奧運會帶來的消費市場繁榮主要表現在兩個方面：一是奧運商品特許經營創造的新的消費細分市場；二是旅游者增加為奧運會舉辦城市及舉辦國帶來的消費增長。專家預測，2008年北京奧運會，奧運商品的銷售規模將達到80億元人民幣。

消費驅動高峰和后續效應達4年

　　消費驅動主要體現在奧運會舉辦當年和后三年。奧運會舉辦當年巨大的人流將對旅游酒店、交通運輸行業形成巨大的需求，并衍生到商業零售、體育健身等服務行業。同時，奧運會的巨大注意力經濟開始顯現。企業會利用這個百年難遇的時機展開強大的廣告營銷攻勢，從而推動廣告傳媒行業的繁榮。奧運會帶來的消費驅動具有高峰效應和后續效應兩種作用。一般而言，在舉辦奧運當年形成消費服務需求的高峰，在次年可能形成低谷效應，但其后兩三年往往會因為城市形象的提升而繼續發揮其積極作用。

奧運商機促進零售業并購升級

　　2001年至2005年的5年間，北京市社會消費品零售總額的年均增長速度達到15%，是國內消費最為繁榮的城市之一。
　　2006年國內消費品零售總額實現10年來最大增幅，消費升級正在延續，國內社會消費品總額達到7.6萬億。展望2007年，拉動消費、擴大內需將是2007年經濟工作重心之一，受奧運經濟刺激，零售業有望繼續保持穩定增長的態勢。
　　奧運商機促進零售業并購升級：零售業可以提供穩定的現金流，屬非周期性行業，在我國經濟穩定增長、通脹尚不明顯的大環境下，有著良好的發展前景。未來5 至10年是中國零售業并購的高峰期，國內外零售商借助奧運契機，進行行業資源的整合并購，將是未來整個行業發展的重要趨勢。
　　奧運經濟對零售業的百貨店、超市和專業專賣店三大業態的影響中，對百貨店業態影響是最直接的，結合商業地產模式，此類業態有望在未來發展中占據主流。

奧運前三年商業零售增長加快

　　奧運拉動投資和消費需求的增長，傳導至消費品市場，推動商業零售行業快速發展。據抽樣調查，來京旅游者用于商品和餐飲的支出約占總支出的25％，旅游者創造的零售額占全市社會消費零售額的比重約為15％。因此，旅游業的快速增長必將推動商業零售業的相應發展。此外，奧運熱帶來的奧運紀念品的銷售，以及帶動文化體育用品的消費，也為社會消費零售額的增長做出相應的貢獻。
　　從國際上看，奧運會確實對商業零售增長推動明顯，而且可持續性強。韓國、澳大利亞舉辦奧運之前的三年商業零售增長明顯加快，舉辦當年仍然保持較高的增長速度，而舉辦之后的兩年也維持上升趨勢。

王府井和西單商場受益較明顯

　　同樣的，北京市社會消費品零售額近兩年出現增長加快跡象�？梢灶A計，隨著奧運會的臨近，這一趨勢仍可持續。
　　在北京的零售類公司中，受益較為明顯的是王府井和西單商場。2008年北京奧運會的召開使得王府井的民族品牌價值得以充分延伸和拓展，受益于旅游人數的增加，預計王府井老樓、北京雙安商場、長安商場和東安市場的銷售額將顯著提升30％左右，帶來凈利潤的更快增長。西單商場在北京也有3家門店，其本部商場調整逐漸完成，友誼商店重建遷回提升業績，未來兩年業績將受益于奧運而持續改善。

■關注公司

北京城鄉　加大商業地產投資力度

　　2006年公司經營思路已作調整，將退出虧損嚴重的科技領域投資，轉讓相應公司股權，集中精力做大做強公司零售主業，并且加大對商業地產投資力度。
　　為充分發揮公司資金存量優勢，抓住2008年奧運會前北京房地產市場發展的商機，2006年公司向商業地產領域進一步延伸，先后投資中宇大廈及配套公寓項目的開發，并向酒店業拓展，而先前投資的軍藝大廈、沈陽財富中心也進入投資收獲期。商業地產受宏觀調控影響小于住宅市場，在北京具有很大的發展空間，在商業地產的發展將是公司業績增長的新引擎，將極大地提升公司的價值，預計商業地產占公司利潤比例2007年為51%、2008年為57%。
　　公司走大眾百貨路線，共有3家門店，位置優越，均屬于成熟門店，總共營業面積超過4.6萬平方米。北京奧運會的舉辦將惠及北京城鄉，但奧運經濟對公司業績的拉動效果要遜于北京市核心商圈內的商業零售企業。公司主業成長性存在不足，公司積極尋求商業上新的突破。預計商業零售2007年、2008年實現 12%、20%的增長。
　　預計2006年至2008年的凈利潤分別為0.73億、1.05億、1.51億，年增長率分別為68.4%、44.4%、43.96%。

王府井　受益于奧運的中國第一百貨

　　2007年公司將按照新一輪發展戰略目標———打造中國第一百貨，來確立王府井百貨在中國百貨行業的領導地位。為實現該戰略目標，公司擬采取的經營手段主要包括與品牌供應商結成戰略聯盟、與地產開發商結成聯盟合作開發門店、適當時機進行并購。
　　與百盛相比公司凈利潤率較低，除稅收因素外，主要原因是：其一，公司門店分布仍然較為分散；其二，公司北京地區門店員工負擔較重。以上問題將在2007年得到解決，同時隨著公司門店經營管理日趨精細，公司凈利潤率將顯著提升。
　　王府井為了迎接奧運的到來，在2004年已經針對奧運消費做了具體的行動規劃。公司作為第一批奧運特許商品銷售商，在奧運特許商品銷售上已經搶占了先機，2006年特許商品銷售額已經過億元。隨著更多的奧運特許商品上市如黃金類奧運特許商品，公司奧運商品銷售比重將顯著上升。同時，公司還透露， 2007年至2008年公司也有針對奧運的具體經營策略，預計將給公司帶來較大的利潤貢獻。
　　預計公司通過提升凈利潤率水平，可以保證2007年至2008年間的復合增長率達到150%以上，公司將在百貨行業的黃金周期和奧運經濟中顯著獲益。廣發證券 歐亞菲

西單商場　奧運難給公司帶來奇跡

　　公司核心門店歷史悠久，但近年業績并沒有體現公司悠久的品牌和零售行業的景氣狀態，這表明：公司還處于2003年大調整失敗的恢復之中；公司近年在外地的擴張效益還沒有顯現。
　　公司主要門店競爭力有待提升。公司自2004年以來在全國各地連續擴張開店，目前已經在北京和西部地區擁有百貨門店6家、社區購物中心和超市6家的經營格局。但由于時間較短和經營的原因，這些外地百貨門店中除新疆烏魯木齊的門店實現盈利以外，其余均處于虧損狀態；超市經營也沒有取得預期的業績。
　　北京奧運難給公司經營帶來奇跡。2008年北京奧運會無疑會給商業零售、服務業的消費帶來較大的促動，但基于以下的判斷，公司難以從中獲得較大的收益：公司定位于大眾時尚百貨，地域特色并不明顯；公司在北京僅有西單商場總店為百貨店，其余門店均為社區購物中心或超市；基于王府井的品牌影響力以及步行街的優勢，外地游客在北京旅游購物的首選是王府井地區而不是西單地區。
　　未來幾年公司業績將出現恢復性增長。隨著虧損業務的減虧和清理，公司未來幾年的收入和業績將處于恢復性增長之中，預計公司2006年至2008 年EPS分別為0.06、0.10和0.15元。