經濟參考報

杭蕭鋼構事件暴露牛市硬傷

2007-04-06 皮海洲來源:每日經濟新聞

    目前的大牛市讓不少人充滿了擔心。擔心股指漲得太高，擔心大盤會出現大的回調，擔心股市的市盈率太高，擔心股市雞犬升天，甚至擔心股市崩盤。
    這是一件好事。尤其是對新股民而言，保持風險意識有益無損。但種種擔心雖然不無道理，卻并不能改變中國股市牛市的腳步。股指高了，市盈率高了，就讓它跌一跌，或者擠擠泡沫，也就沒事了，然后股市還是會踏上牛途。
    最讓筆者擔心的是“杭蕭鋼構事件”這樣的事件在中國股市里一再出現，這才是中國股市的硬傷，也是當前牛市的硬傷。它不僅動搖股市牛市的基礎，甚至動搖中國股市的根基。
    在今年兩會后的記者見面會上，溫家寶總理明確表示自己更關注股票市場的健康”。為此，溫總理提出了建立一個成熟的資本市場的目標，其中包括：建立一個公開、公正、透明的市場體系；加強資本市場的監管；加強股票市場情況的信息的及時披露，使股民增強防范風險的意識等。而“杭蕭鋼構事件”的出現，與此目標明顯背離，從至今大家所看到的，其行事之荒唐已是過分，若不施以嚴厲的制度約束，足以動搖中國股市的基礎。
    從上市公司來說，杭蕭鋼構在信息披露上明顯是違規的。先是在2月12日公司內部會議上的信息泄密；接著是信息披露的不透明。一個344億元的“天價訂單”信息，硬是擠牙膏似地擠了四、五次。該公司在4月2日發布的澄清公告上稱，公司股價異動與董事長講話無關聯，公司不存在信息披露違規問題。但4月5日發布的重大事項公告里又稱，公司接到證監會的調查通知，將對公司股價異常波動，涉嫌存在違法違規行為，進行立案調查。
    就監管部門而言，則存在一定的監管不力的問題。按照證監會有關人士的說法，這次監管部門對杭蕭鋼構事件的監管是啟動了快速反應機制的。但投資者看到的事實是，監管部門叫停杭蕭鋼構股票的時候，該股票已連拉了十個漲停板，先知先覺的資金大概已開始撤退了。不僅如此，4月2日杭蕭鋼構股票的復牌，更是體現了監管部門監管能力的不足。監管部門對杭蕭鋼構調查了十多天，最后卻是一言未發就讓該公司的股票復牌了。由于當天杭蕭鋼構發布了一則澄清公告，以至于投資者誤認為該公司真的不存在問題了，于是該股票在4月2日復牌后又繼續漲停。然而，到了4月4日，監管部門在盤中叫停了該股票的交易，接著的公告稱，要對“涉嫌存在違法違規行為，進行立案調查”，讓投資者無所適從。
    再從投資者來看，市場上也確實存在著一股瘋狂投機的力量。市場上對杭蕭鋼構的天價訂單一直質疑聲不斷，而且杭蕭鋼構也在公告中提醒投資者合同存在無法全部履行的風險。但在該股票已連拉十個漲停板的基礎上，4月2日杭蕭鋼構股票復牌后，投資者仍紛紛殺入，甚至個別投資基金也殺入其中，從而造成了該股票在復牌后的再次連續漲停。
    一方面是上市公司信息披露的不規范，另一方面是監管部門的監管不力，加上市場上某些投機力量的瘋狂炒作，這樣的市場能演繹出怎樣的故事來？

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