2月27日上周二，A股市場出現了令人驚嘆的一幕。兩市共有860只個股跌幅達到10%的停板位置，上漲個股則不足80只。
　　面對十年來的最大日跌幅，迄今為止最驚心動魄的“黑色星期二”。坐擁近萬億資金的基金的投資，在此前后究竟發生了什么樣的變化呢？
　　匯總來自各方的數據和信息，本報為您解讀“黑色星期二”前后，基金投資的內幕動向和心態變化。

大多股票基金選擇“扛倉”

　　本次大跌是否為偏股型基金所為，相信這個問題是投資者最為關心的問題？而來自各方的信息顯示，在本次大跌以前及當天，偏股型基金并未出現集體減倉賣股票的事情。相反倒是春節之前，由于基金贖回或是分紅等原因，有部分股票基金下降了倉位。
　　基金凈值變動的數據同樣顯示了上述狀況，根據2月27日當天各基金的凈值表現顯示，絕大多數基金的單位凈值在黑色星期二當天跌幅沉重，部分指數基金或采納被動投資策略基金的凈值跌幅尤其慘重，有的甚至達到指數的110%的幅度。這表明面對大跌，基金更多地采取了“扛倉不動”的應對策略。

部分股票型基金預先減倉

　　當然，確實有部分偏股型基金在大跌之前，不同程度地降低了股票持倉水平，幸運地減少了部分損失。
　　其中，凈值下跌幅度較同行較小，進而股票倉位水平相比去年年末預計有所下降的基金有：交銀施羅德精選、海富通風格、博時精選等。另外，萬家公用、嘉實成長、長盛動態、大成積極成長、鵬華中國50、景順長城內需、匯豐晉信2016、泰信先行等基金也可能有較為明顯的減倉行為。

倉位降低源于分紅和申購

　　根據本報的統計，在股票倉位下降最多的15只股票基金中，有11只基金在此前兩個月內有大額分紅行為，有1只基金進行了基金分拆，1只基金成功封轉開。因此，大額分紅和基金創新可以看作是上述公司減倉的主要動因。而上述分紅和創新行為，伴之以強大的持續營銷攻勢，會明顯地刺激客戶申購，進而攤薄基金的股票倉位。

新基金倉位十分驚人

　　根據本報測算，23只最新成立的股票型和混合型基金的平均股票倉位達到了接近90%，這個水平遠遠超出了此前同類老基金的投資倉位。上述情況既與新基金的產品特點有關，更與基金經理對于證券市場的樂觀預期相關。
　　最新成立的十只股票基金中，東吳動力和泰信優質等基金的倉位預計都已與同公司的老基金不相上下。而包括前期進行大額申購的部分基金在內，絕大部分基金都在短時期內完成了減倉工作。

“巨無霸”進入建倉后半程

　　市場高度關注的幾只“巨無霸”基金，也均進入了建倉的后半程。就在“黑色星期二”之前，幾只超大型基金的倉位均超過50%。
　　規模達到419億的嘉實策略增長基金，上月末的倉位預計已超過50%，邁過建倉前半程。另外，在它之前發行的工銀瑞信穩健基金的倉位預計也在六成至七成之間。