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昨日，國家信息中心發(fā)布報告重申，當(dāng)前人民幣匯率不存在大幅上漲的基礎(chǔ)，不過，應(yīng)做好跨國資金監(jiān)測、管理工作，嚴(yán)防熱錢投機(jī)炒作推高人民幣匯率，以保證外貿(mào)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運行。同日，中國人民銀行副行長胡曉煉在央行網(wǎng)站上撰文指出，近年來貨幣政策的自主性和有效性受到外匯占款較快增長的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，而更加靈活的匯率制度有助于增強(qiáng)貨幣政策的有效性。
而在中國面臨“出口增長逐步放緩”和“外匯占款繼續(xù)增長”的雙重矛盾夾擊的局面下，經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，擴(kuò)大人民幣匯率波動幅度幾乎成為了貨幣政策未來一段時間內(nèi)惟一的選擇。
高順差與出口放緩?fù)?/STRONG>
國家信息中心預(yù)計，下半年世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程依然曲折，中國出口增速將逐季放緩，全年出口同比增長24.5％左右，進(jìn)口增長33.6％左右。而這也是國家信息中心昨日提出人民幣不存在大幅升值的基礎(chǔ)，及強(qiáng)調(diào)穩(wěn)定匯率以減少對我國外貿(mào)的負(fù)面效應(yīng)的原因所在。
不過，在出口回落的同時，由于國內(nèi)投資放緩及消費并未真正被拉動，進(jìn)口同樣面臨回落之勢。因此，高順差和出口減速成為矛盾而客觀地存在。
胡曉煉表示：“從我國當(dāng)前的現(xiàn)實來看，更加靈活的匯率制度有助于抑制通貨膨脹和資產(chǎn)泡沫；同時，在實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變過程中，我國貿(mào)易發(fā)展應(yīng)更趨于平衡，適當(dāng)通過匯率等價格手段調(diào)節(jié)貿(mào)易不平衡和國際收支失衡，有利于緩解外匯流入和儲備積累過快的壓力，實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)更加平穩(wěn)、可持續(xù)地發(fā)展及貨幣供給平穩(wěn)有序地增長。”
人民幣“彈”升不宜快
“當(dāng)前，中國經(jīng)濟(jì)在高增長和調(diào)結(jié)構(gòu)方面的兩難，直接導(dǎo)致了人民幣匯率的兩難。”復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長孫立堅在接受《國際金融報》記者采訪時表示，“這也是央行一直強(qiáng)調(diào)增加人民幣匯率彈性而非增強(qiáng)市場化的原因所在。在中國具有大量外匯占款的環(huán)境下，一旦人民幣匯率強(qiáng)化市場化，勢必導(dǎo)致人民幣兌美元的單邊升值。”
“在當(dāng)前情形下，只有增加人民幣匯率的靈活性以應(yīng)付經(jīng)濟(jì)的不確定性。當(dāng)出口表現(xiàn)不錯及外匯占款增加明顯時，人民幣可以適度升值；反之則適度貶值。”孫立堅指出。
興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委同樣認(rèn)為：“高順差與出口減速搭配的格局，使得擴(kuò)大人民幣兌美元波動幅度幾乎成了未來惟一可選擇的政策，期待未來人民幣兌美元波動幅度從目前的0.5%擴(kuò)大至1%。”
“人民幣兌美元雙向波動幅度的加大，可幫助緩解短期熱錢的流入，推動外匯對沖工具的發(fā)展，提高國內(nèi)貨幣政策工具的獨立性。”德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿表示。
不過，孫立堅同時認(rèn)為，當(dāng)前中國面臨的通脹壓力并不嚴(yán)峻，而且借鑒日韓經(jīng)驗表明，本幣升值對于調(diào)整貿(mào)易不平衡及國際收支失衡并無實質(zhì)作用，因此中國當(dāng)前的匯率政策主要應(yīng)該針對外匯占款可能帶來的資產(chǎn)泡沫風(fēng)險而建立“防火墻”。“但是，近來由于歐美經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)疲軟和中國政府對國內(nèi)資產(chǎn)市場的整頓，出現(xiàn)資金外流的現(xiàn)象。所以，盡管需要密切注意國際投機(jī)資金流動狀況，在經(jīng)濟(jì)面臨下行風(fēng)險及熱錢壓力并不嚴(yán)峻時，人民幣增加匯率彈性不宜過快。” |