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央行副行長胡曉煉18日在出席“中英公司債市場研討會”時(shí)透露，央行將進(jìn)一步豐富債券種類，推動公司債市場發(fā)展。
據(jù)介紹，截至2009年10月底，各類公司債券的存量達(dá)到2.15萬億元。但公司債券在整個(gè)債券市場中的比重還比較低，截至10月末，各類公司債券占全部債券的比例為14%，不到同期貸款余額的10%；整個(gè)融資結(jié)構(gòu)中，銀行貸款仍然占絕大多數(shù)，債券結(jié)構(gòu)中，政府債券、金融債券等高信用債券仍占絕大多數(shù)。
為此，胡曉煉指出，公司債市場需要進(jìn)一步擴(kuò)大規(guī)模，豐富債券種類，繼續(xù)發(fā)展高信用債券，也可有條件地嘗試發(fā)展高收益?zhèn)?BR> 記者了解到，我國高收益?zhèn)袌鲆呀?jīng)邁出了腳步，“北京順義”、“山東諸城”、“山東壽光”三只新近推出的中小企業(yè)集合票據(jù)即將發(fā)行。
由于其對中小企業(yè)的意義重大，高收益?zhèn)男枨鬂摿φ桨l(fā)顯現(xiàn)出來。近日，央行南京分行對江蘇省部分企業(yè)進(jìn)行的一次調(diào)研顯示，符合規(guī)定條件的發(fā)債企業(yè)超過1000家，可發(fā)行高收益?zhèn)募s有200-300家，這些企業(yè)能夠接受的發(fā)行利率可達(dá)6%—10%。據(jù)預(yù)計(jì)，這些企業(yè)的總需求將超過500億元，可接受的利率高于8%。而當(dāng)?shù)孛耖g借貸的利率超過10%。
高收益?zhèn)哂袧撛诘娘L(fēng)險(xiǎn)。這一市場要得到發(fā)展，關(guān)鍵是要形成一個(gè)有效評判和管理風(fēng)險(xiǎn)的良好機(jī)制。胡曉煉認(rèn)為，首先是要充分及時(shí)的信息披露。此外，要大力培育合格投資者，還要有有效約束發(fā)行人和保護(hù)投資者的法律安排。
央行研究局局長張健華也認(rèn)為：“高收益?zhèn)绾芜M(jìn)一步擴(kuò)大還面臨著一定的障礙。”
如，修改企業(yè)債券利率不超過銀行同期存款利率40%的限制；放開對保險(xiǎn)公司、商業(yè)銀行、證券投資基金對債券投資品種評級的限制，但應(yīng)限制高收益?zhèn)耐顿Y比例；建立償債基金，對破產(chǎn)的發(fā)行人提供部分償還保證，降低市場風(fēng)險(xiǎn)等。
張健華還建議高收益?zhèn)稍阢y行間市場或交易所市場發(fā)行和交易；募集資金用途應(yīng)該適當(dāng)放寬。
“為保證高收益?zhèn)捻樌麑?shí)施，可以首先從信用級別較高的中小企業(yè)開始試點(diǎn)，以后逐步向低信用級別和其他類型企業(yè)放開。”張健華說。 |