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| 2009-07-30 來源: 國際金融報(bào) |
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各國央行官員都經(jīng)歷過上世紀(jì)70年代的物價(jià)飛漲，體驗(yàn)過通脹飆升為百姓帶來的苦痛，這樣的個(gè)人體驗(yàn)可能令各國央行官員將致力于不讓過于寬松貨幣政策維持太久。
各國央行官員都經(jīng)歷過上世紀(jì)70年代的物價(jià)飛漲，體驗(yàn)過通脹飆升為百姓帶來的苦痛，因此在上世紀(jì)30年代經(jīng)濟(jì)大蕭條以來最嚴(yán)重的信貸危機(jī)轉(zhuǎn)淡之后，央行官員們或?qū)⒅铝τ诒苊馔浉‖F(xiàn)。
為了讓各個(gè)金融市場恢復(fù)運(yùn)作，美歐央行已經(jīng)在過去18個(gè)月內(nèi)為全球金融體系注入了數(shù)以萬億美元計(jì)的資金，這讓部分分析師擔(dān)憂，在經(jīng)濟(jì)開始回春之際，通脹也將接踵而至。
上世紀(jì)70年代的“大通脹”讓許多人的生計(jì)受到明顯沖擊。美國通脹年率從1960年的1.4%揚(yáng)升至1979年的13.3%，當(dāng)時(shí)還面臨經(jīng)濟(jì)增長停滯。
“委員會(huì)中幾乎所有成員都有這樣的經(jīng)驗(yàn)。”舊金山聯(lián)邦儲備銀行行長、美國聯(lián)邦公開市場委員會(huì)(FOMC)成員耶倫表示，“我的同事中有大部分受到‘大通脹’事件的影響而想要進(jìn)入央行領(lǐng)域。”
這樣的個(gè)人體驗(yàn)可能令各國央行官員將致力于不讓過于寬松貨幣政策維持太久，這其中也包括美聯(lián)儲主席伯南克。他在學(xué)術(shù)生涯中也可能花費(fèi)了大部分時(shí)間研究經(jīng)濟(jì)大蕭條。
然而，Middlebury學(xué)院教授Pardee認(rèn)為，“當(dāng)前決策官員可能還記得物價(jià)上漲所帶來的感受，但他們不知道要讓通脹獲得控制有多么困難。”這也是部分國會(huì)議員感到憂心的原因。他們擔(dān)心伯南克的治學(xué)重心在于大蕭條時(shí)代所習(xí)得的教訓(xùn)，這意味著一旦經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，他可能會(huì)低估避免通脹浮現(xiàn)所需的力道。
“若經(jīng)濟(jì)仍舊疲弱，他是否會(huì)有和美聯(lián)儲前主席沃克爾一樣的意志力去緊收銀根呢？”美國參議院議員Jim
Bunning提出質(zhì)疑。沃克爾在1979-1987年間擔(dān)任美聯(lián)儲主席，他以結(jié)束通脹年代而聞名。
猶如經(jīng)濟(jì)大蕭條被視為美國的國殤一樣，德國在上世紀(jì)20年代所經(jīng)歷的惡性通脹亦留下難以抹滅的傷痕。當(dāng)時(shí)的惡性通脹讓德國中產(chǎn)階級的財(cái)務(wù)狀況慘遭蹂躪，因此通脹已然成為歐洲的一大禁忌。
對于歐洲決策官員而言，維系打擊通脹的信譽(yù)為第一要?jiǎng)?wù)。歐洲央行行長特里謝于上世紀(jì)90年代擔(dān)任法國央行行長期間贏得打擊通脹的美名，當(dāng)時(shí)他將法國的通脹率維持在2%。
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