深圳證券信息有限公司昨日發布報告稱，由于指數基金普遍存在過度偏好大盤股的結構性缺陷，無法把握中小盤股的機會，因此在2008年11月5日至2009年3月6日期間，82%的指數基金在本輪行情中跑輸大勢。
報告統計顯示，A股市場中風靡已久的“二八定律”被顛覆：去年11月以來，以中小盤股為主的79%的個股跑贏大勢，以大盤藍籌股為主的21%的個股表現落后。“二八定律”失效對指數基金造成明顯沖擊，82%的指數基金在本輪行情中跑輸大勢，過度偏好大盤股的結構性缺陷暴露無遺。
這份報告透露，在2008年11月5日至2009年3月6日期間，代表市場平均收益水平的巨潮A股指數上漲50.27%，漲幅超過該指數的A股達到1328只，占79%，漲幅落后該指數的A股為328只，占21%，市場中出現了“八二現象”。多數個股漲幅超過大勢的原因在于，中小盤股表現活躍，而大盤股表現疲軟。巨潮規模指數對比顯示，本輪行情中小盤股指數漲幅最大，達到77.16%，中盤股指數漲幅為69.75%，分別獲得27個百分點和19個百分點的超額收益，而大盤股指數漲幅為38.09%，落后于市場平均收益12個百分點。
據悉，通過分散投資和長期持股策略獲取市場平均收益，是指數化投資最突出的特點和優點。然而，國內指數基金產品結構較為雷同，大多將投資目標限定在規模排名前20%左右的大盤股，而其余上千家公司被排除在外，這勢必導致難以充分分散投資風險，進而難以獲取市場平均收益。
報告建議，應大力發展以中小型成長股為投資目標的指數基金，與現有指數基金形成互補，豐富投資品種、完善投資工具。由于中小型股票占市場中八成左右，且投資者以散戶居多，大力發展此類指數基金，還能積極引導投資者理性投資，降低市場波動性和投資風險。
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