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| 2009-03-10 作者:安仲文 黃金滔 來源:上海證券報 |
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深圳證券信息有限公司昨日發(fā)布報告稱，由于指數(shù)基金普遍存在過度偏好大盤股的結(jié)構(gòu)性缺陷，無法把握中小盤股的機(jī)會，因此在2008年11月5日至2009年3月6日期間，82%的指數(shù)基金在本輪行情中跑輸大勢。
報告統(tǒng)計顯示，A股市場中風(fēng)靡已久的“二八定律”被顛覆：去年11月以來，以中小盤股為主的79%的個股跑贏大勢，以大盤藍(lán)籌股為主的21%的個股表現(xiàn)落后�！岸硕伞笔χ笖�(shù)基金造成明顯沖擊，82%的指數(shù)基金在本輪行情中跑輸大勢，過度偏好大盤股的結(jié)構(gòu)性缺陷暴露無遺。
這份報告透露，在2008年11月5日至2009年3月6日期間，代表市場平均收益水平的巨潮A股指數(shù)上漲50.27%，漲幅超過該指數(shù)的A股達(dá)到1328只，占79%，漲幅落后該指數(shù)的A股為328只，占21%，市場中出現(xiàn)了“八二現(xiàn)象”。多數(shù)個股漲幅超過大勢的原因在于，中小盤股表現(xiàn)活躍，而大盤股表現(xiàn)疲軟。巨潮規(guī)模指數(shù)對比顯示，本輪行情中小盤股指數(shù)漲幅最大，達(dá)到77.16%，中盤股指數(shù)漲幅為69.75%，分別獲得27個百分點(diǎn)和19個百分點(diǎn)的超額收益，而大盤股指數(shù)漲幅為38.09%，落后于市場平均收益12個百分點(diǎn)。
據(jù)悉，通過分散投資和長期持股策略獲取市場平均收益，是指數(shù)化投資最突出的特點(diǎn)和優(yōu)點(diǎn)。然而，國內(nèi)指數(shù)基金產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為雷同，大多將投資目標(biāo)限定在規(guī)模排名前20%左右的大盤股，而其余上千家公司被排除在外，這勢必導(dǎo)致難以充分分散投資風(fēng)險，進(jìn)而難以獲取市場平均收益。
報告建議，應(yīng)大力發(fā)展以中小型成長股為投資目標(biāo)的指數(shù)基金，與現(xiàn)有指數(shù)基金形成互補(bǔ)，豐富投資品種、完善投資工具。由于中小型股票占市場中八成左右，且投資者以散戶居多，大力發(fā)展此類指數(shù)基金，還能積極引導(dǎo)投資者理性投資，降低市場波動性和投資風(fēng)險。
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