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| 2009-02-24 作者:但有為 苗燕 來源:上海證券報 |
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中國人民銀行23日公布的貨幣政策執行報告（2008年第四季度）指出，從價格形勢看，近期仍有下行壓力，通貨緊縮風險較大。但當前不少經濟體及其央行的大規模注資和金融救援計劃，都會導致貨幣增發和財政赤字增長，從中長期看有可能轉化為通貨膨脹壓力，對此也要給予關注。
報告指出，當前國際初級產品價格總體仍處于低位，加上外需減弱可能加劇國內產能過剩，在總需求萎縮的大背景下，目前推動價格上行動力較弱，下行壓力則相對較強，通貨緊縮風險較大。
中國人民銀行第四季度全國城鎮儲戶問卷調查顯示，預測下一季度物價下降的居民占比達到22.3%，比上季和上年同期分別增加13.5個和18.7個百分點，為1999年有調查以來的最高水平。
對于2009年物價走勢，交行研究部日前發布的最新報告也指出，在當前國際金融危機的大環境下，物價下行的趨勢可能由于一系列綜合因素的影響而增強。2009年主導物價下行的因素遠多于推動物價上漲的因素，因此全年物價繼續下行的可能性較大。上半年可能會出現物價的底部，而下半年物價將在經濟復蘇的帶動下有所回升，全年物價將呈前低后高的走勢。若不考慮后續新增因素，未來CPI就可由翹尾因素計算，據此預測全年CPI增幅為-1.3%左右。考慮5%的誤差，預計全年CPI增幅區間為-1.5%至
-1%。
但央行報告同時表示，也要看到當前全球貨幣條件總體寬松，部分重要經濟體已經或可能采取量化寬松的貨幣政策，在這樣的格局下，一旦市場信心恢復，國際商品價格還可能重拾漲勢。當前不少經濟體及其央行的大規模注資和金融救援計劃，都會導致貨幣增發和財政赤字增長，從中長期看有可能轉化為通貨膨脹壓力，對此也要給予關注。
根據國家統計局的數據，2008年我國價格形勢經歷了從快速上漲到急劇回落的過程。受全球通貨膨脹和國內結構性供給短缺影響，主要價格指標如CPI、PPI在2008年上半年延續了2007年的上漲趨勢，并相繼于2008年2月和8月達到本輪上漲的高峰；此后，隨著國內農副產品供給改善，國際大宗商品價格暴跌，國內生產企業存貨調整以及翹尾因素的減少，主要價格指標急劇回落。
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