娃哈哈殺入三鹿收購

　　因問題奶粉事件遭受重擊的三鹿集團，其未來去向因娃哈哈殺入競購戰局，而更加撲朔迷離。
　　在近日舉行的娃哈哈“21周年慶”會議上，娃哈哈董事長兼總經理宗慶后告訴記者，9月底已經向河北方面表達了收購三鹿的意向，并表示如果收購三鹿，不會大規模換人。他稱，最看好三鹿擁有現成的奶粉生產設備、原料奶資源以及熟練的工人。
　　“目前尚未得到答復，暫時還沒有進一步的消息。”娃哈哈集團新聞發言人單啟寧表示，在三鹿收購方面，目前還處于初步意向階段。有消息人士向記者透露，目前雙方的談判還沒有開始，但娃哈哈方面正向三鹿發出委托加工協議，同時給三鹿限定了多達13個衛生指標、10個理化指標。
　　擁有營養快線、呦呦奶茶等多個含乳飲料品牌的娃哈哈，在本次全國范圍的乳業風波中，沒有被檢測出產品中含有三聚氰胺。據了解，隨著進口奶粉價格不斷高漲的成本壓力，今年娃哈哈已開始使用部分國內奶粉原料。
　　“娃哈哈希望收購三鹿，應是基于向產業鏈上游擴張的考慮。”東方艾格農業咨詢首席乳業分析師陳渝表示，年需求15萬噸奶粉的娃哈哈過去基本是單純依靠外部原料供應，但目前已經開始在我國新疆、黑龍江、吉林等省建設奶粉生產線，解決其奶粉原料供應。通過收購三鹿，在奶業重鎮河北擁有自己的上游基地，對于娃哈哈無疑具有巨大吸引力。
　　似乎為表明有足夠經濟實力，娃哈哈方面在上周六首度披露：今年前9個月，娃哈哈營業收入為255.49億元，利潤51.38億元，同比增加了27.6%。

多股力量角逐

　　除了此番向媒體明確表示出有收購意愿的娃哈哈，早前北京三元、黑龍江完達山等企業先后參與競購的傳聞也已沸沸揚揚。迄今為止，國有資本、外資、民營資本都是三鹿未來可能“委身”的對象。
　　自三元股份9月26日因相關并購事宜停牌開始，業界紛紛猜測三元將收購三鹿。但相對于娃哈哈的步步緊逼，三元對收購低調異常，直至10月13日，停牌超過兩周的三元股份才發出簡短公告表示，相關并購程序正在進行中，還需要繼續停牌。有人士表示，從各種反應來看，三元股份可能有意淡出此次收購。
　　除了三元股份和娃哈哈兩大競爭對手，在三鹿收購案迷局中，還閃現出黑龍江完達山乳業、四川新希望集團和黑龍江飛鶴乳業等沒有登上三聚氰胺黑榜的乳企身影。但完達山乳業媒體負責人卻對收購傳聞予以否認，表示相關報道不實，公司目前沒有這個打算。
　　作為三鹿的第二大股東，新西蘭恒天然公司則保持了沉默，其總部此前表示：“正在全面衡量所有的可行性并解決所有重大問題。”中國奶業協會常務理事王丁棉認為，恒天然要么選擇全盤退出，要么選擇全盤留下，還有一種可能就是減持三鹿股權，“恒天然正處于痛苦的抉擇期，在作出最后的風險評估之前，很難正式表態。”
　　陳渝告訴記者，除了這幾股力量，不排除還有一些外資盯上三鹿這塊“肥肉”，據他了解，歐洲一些企業一直想進入中國市場，此前就一直在和國內二線品牌接觸。

巨額債務阻礙收購

　　瀕臨破產的三鹿何以如此搶手？中國農業大學食品學院教授南慶賢認為，三鹿的品牌價值雖然蕩然無存，但作為曾經的中國奶粉業老大，底子還是非常雄厚的。要建成三鹿目前的生產線和科研中心，配備相關人才，需要投入的資金巨大，并且需要漫長的時間。同時，三鹿用了20多年建設奶源地，其奶源勢力范圍深入華北各區域。拿下三鹿，接手華北奶源，并能立即啟用三鹿原有的奶粉、液態奶、酸奶乃至功能食品生產線，這不能不讓許多企業為之動心。南慶賢同時指出，保護當地奶農利益是推動收購的另一重要原因。
　　“三元并購三鹿，受到很多因素的推動，但同時也遇到很多的制約。”陳渝表示，各方能否成功收購三鹿均存在不確定因素。目前已有患兒起訴三鹿，三鹿12億元的凈資產能夠剩下多少尚不確定；三鹿集團當前的債權債務關系也不明確；三鹿的參股企業、控股企業以后的走向以及是否接受潛在收購方也不確定；同時收購后究竟能獲得三鹿的哪些資產，又如何保證其接收后在奶源上不出現同樣問題，都是制約其收購的因素。據記者了解，三鹿召回的問題奶粉總量超過1萬噸，召回及賠償金額可能將超過7億元。
　　而據業內人士分析，三元收購三鹿陷入僵局，雙方談判的最大分歧就在于收購方式，即三元將對三鹿采取“全盤接收”的股份收購還是有選擇性的資產收購。而宗慶后日前也對媒體表示，娃哈哈對三鹿的收購只涉及三鹿“凈資產”，與三鹿即將面臨的巨額債務無關。業內人士透露，以目前的情況看來，各家都是希望能夠收購三鹿集團的全部優質資產，而不是股份收購。
　　據了解，目前河北省和三鹿集團已成立了一個工作小組，正在對有意并購三鹿的企業進行全面考慮。“政府方面肯定不會同意不承擔三鹿債務的收購模式，” 南慶賢告訴記者，三鹿的規模之大，決定該收購不可能是單純企業運作，資金和相關部門的意見將是左右三鹿收購案的關鍵要素。