6月11日，國家統計局公布5月份我國工業品出廠價格指數(PPI)，同比上漲8.2%，與去年同期相比增加5.4個百分點；而昨日（6月12日）公布的5月CPI則同比增幅7.7%，遠遠低于4月8.5%的增幅。作為經濟“晴雨表”的兩大指數之間的矛盾，是否在告訴人們，中國經濟走勢又出現了“新跡象”？

經濟趨冷態勢乍現

　　對于CPI漲幅年初以來的首次大幅下降，很多人第一反應就是，中國經濟開始趨冷了，社科院中國經濟評價中心主任、金融研究所結構金融室副主任劉煜輝對記者表示，這充分說明，中國經濟已經出現了拐點。他指出，中國經濟的放緩和全球經濟整體表現不佳關系密切。
　　與此同時，海關總署近日發布的5月貿易順差額也為劉煜輝的觀點作了有力支撐。5月，我國出口額達1204.9億美元，同比增長28.1%，而進口額達到1002.9億美元，同比增長40%，當月實現貿易順差202.1億美元，比去年同期下降9.9%。
　　鑒于目前中國經濟出現的“微妙”變化，很多專家也調低了經濟增長預期，國家統計局副局長許憲春日前表示，我國經濟增長峰值可能在2007年已經達到，未來幾年經濟增速將逐步回落。
　　另外，此前央行再次上調存款準備金率也給經濟的微觀主體——企業戴上了“緊箍咒”，國務院發展研究中心宏觀研究部部長余斌表示，從緊的貨幣政策導致的中小企業融資困難，使大量中小企業遇到了難以承受的壓力，這對國內整個生產發展造成了很大影響。

通脹壓力仍將持續

　　面對人民幣不斷升值和國際原材料價格上漲的壓力，很多人認為，本月CPI增幅放緩只是一個“短期現象”，專家分析指出，此前幾個月CPI高漲的“幕后推手”都和食品有關，而現在是夏天，蔬菜、食品都是豐收期，所以，CPI漲幅回落也在情理之中。
　　另據昨日發布的《2008年1－5月全國吸收外商直接投資情況》顯示，今年1－5月，全國新批設立外商投資企業11915家，同比下降20.95%；實際使用外資金額427.78億美元，同比增長54.97%。
　　5月，全國新批設立外商投資企業2425家，同比下降10.94%；實際使用外資金額77.61億美元，同比增長37.94%。
　　可以發現，在外商投資企業總數大幅回落的情況下，實際利用外資金額卻大幅增加。這表明，年初以來，我國貿易、外資政策的調整以及勞動力等要素成本的上漲，對外商投資有所抑制。
　　但劉煜輝指出，這也可能是國際游資已經借道外商直接投資（FDI）進入中國。在目前人民幣升值和中美利率倒掛的大背景下，國際熱錢有可能通過FDI途徑流入中國，投資人民幣資產，以獲取無風險利潤。
　　而大量熱錢的流入可能進一步加劇已經高企的通脹壓力。首先，巨額的外商直接投資將對壓縮投資增速帶來壓力；其次，大規模的FDI流入也促使國內流動性被動增長，加劇通脹風險。此外，不排除通過FDI形式進入中國的熱錢留在中國投資人民幣資產獲利，從而加劇股市和樓市風險。