在如家2007年四季報爆出虧損后，多家經濟型酒店“掌門人”密集發表言論，爭辯行業拐點是否到來，而手中持有大量資金欲進軍酒店行業的后續投資者，則將目光轉向了高星級酒店。
　　在上海日前召開的“中國酒店業融資模式”小型討論會上，來自本土的數家地產和酒店投資商共同認為高星級酒店才是酒店業的下一個“掘金地”。

“租賃模式”大熱

　　酒店投資商們紛紛認為，較好的投資模式為：投建高星級酒店再將運營權轉手，或者直接租賃高星級酒店自主運營。
　　在房地產業經營多年，并控股了安信信托（600816）的國之杰投資發展有限公司副董事長沈劍虹表示，公司曾希望投建酒店來自主營運，卻發現資金周期和成本太高。沈劍虹稱，公司曾投資10億元做一個酒店項目，單拆遷就花了四年，動遷成本高達5.5億元，此外還必須投資1.6億元用于土建費用，“10億資金，還什么都沒有干，就有70%的資金扔到了地上。”
　　不過，國之杰現在發現，市場上有許多做不下去的高端酒店，愿意以很低的價格轉租，沈劍虹說，采用“租賃模式”，既不需要買土地和建房，還可同時在多個城市擴張，10億可以在3年之內做出10個酒店。
　　而城市名人酒店集團早已開展了“租賃模式”。該集團通過租賃控制了13家高星級酒店，簽訂20年長期合同。公司首席運營官楊冬妮表示，中國五星級酒店在市場上可供租賃的差不多有100家，都是潛在的租賃目標，但這個租賃窗口期很短，可能一兩年內這些高星級酒店就將被整合消化完。“裝修一家五星級酒店就需要3000萬至8000萬元，但市場現在并不缺少資本。”
　　此外，楊冬妮認為，經營本土高星級酒店的關鍵，一是避開一線城市，“外資高端酒店在二三線城市留了時間和空間，這些城市90%的客流都是國內客流，比較認本土品牌”；二是控制成本，才能在“品牌溢價”和“管理溢價”都比不上國際品牌的情況下與之競爭。

尋找多種融資途徑

　　雖然租賃模式有助于投資商們迅速收回成本，但目前國內銀根緊縮政策還是給其帶來困擾。
　　鷹君投資（中國）有限公司副總經理張鳴表示，現在酒店投資對資本要求極高，一是土地成本上升很快，目前在酒店開發成本中的比例已近50%，嚴重透支酒店未來收益；二是開發商資金籌措捉襟見肘，利用自有資本金加短期開發貸來開發酒店，往往會繃斷資金鏈，“開發商最后發現，他們的錢只夠全部費用的三分之二，在最后三分之一也就是裝修時沒錢了，出現了爛尾樓。”
　　因此，酒店業投資商正在尋求多種模式來為自己提供資金，除了以國之杰為代表的企業希望通過控股上市公司安信信托從證券市場和信托市場融資外，城市名人酒店集團則正在利用“輕資產、高增長”的經營模式海外融資；而沿海商業地產投資公司則選擇了海外發債和轉讓股權。
　　沿海公司副總裁張鳴表示，公司一方面通過在香港和內地的兩家上市公司融資，今年的融資計劃是90億元；二是在海外發債，“雖然美國次貸影響未散，但是只要有好的盈利模式，發債其實很輕松”，目前沿海地產正在通過匯豐銀行在美國發行10.8億元長期債券；此外，在大的項目上，公司還通過股權轉讓解決資金需求，“我們在大連、沈陽的兩大項目，都分別出售50%和25%的股權，與美國最大的一家對沖基金合作”。