當地時間1月16日，美國聯邦儲備委員會發表全國經濟形勢調查報告說，去年11月中旬到12月，美國經濟溫和增長，盡管增長速度比前一個時期有所減緩，但報告并未透露美國經濟將步入衰退的跡象。分析人士進一步預期，美聯儲將在本月底大幅降息0.5個百分點。

“褐皮書”只言經濟放緩

    美聯儲在這份被稱為“褐皮書”的全國經濟形勢調查報告中指出，美國經濟在去年第四季度的最后幾周持續增長，但是在假日支出減緩和樓市疲軟的情況下，經濟活動有所放緩。褐皮書為美聯儲公開市場委員會(FOMC)1月29至30日的利率政策會議收集信息。
    報告稱，年底是傳統的銷售旺季，但去年年底美國多數零售活動報告令人失望。大多數地區去年年底汽車銷售進一步減弱，零售商對今年銷售前景普遍持謹慎態度。
    房地產方面，報告表示，美國各地住房市場仍相當疲軟，商業房地產市場表現也良莠不齊。各地積壓待售房屋數量持續居歷史高位，多數地區房價下降或保持穩定。報告預計，今年上半年，住房市場將繼續處于低迷狀態。
    另外，美元疲軟似乎也在推動一些領域的發展。褐皮書稱，一些地區報告稱出口訂單增長勢頭強勁，與進口產品競爭的行業產品需求有所上升；旅游業支出報告也多屬正面。
    不過，褐皮書也明確指出通脹壓力依然存在，盡管來自薪酬方面的風險有所下降。美聯儲稱，數據顯示，食品、石化產品、金屬和能源相關投入價格上漲，很多產品的生產和運輸成本都在上升。
    褐皮書根據美聯儲所屬12家聯邦儲備銀行的最新調查結果編制而成，其中所包含的信息是在今年1月7日之前收集的。

用1500億美元刺激經濟

    盡管褐皮書并未透露經濟將步入衰退的跡象，但華爾街各界仍充滿對美國經濟的擔憂。美國媒體引述D.A. Davidson公司負責固定收益交易的副總裁Mary Ann Hurley稱，褐皮書對經濟的描述還不太負面，這令他確實感到意外。
    連美聯儲主席伯南克本人最近在接受采訪時也承認，當前經濟環境艱難，信貸市場問題相當“頑固”。
    而美國前財長薩默斯16日在美國國會也表示，相信美國今年陷入經濟衰退的機會很大，國會應該通過一個1500億美元的刺激經濟法案。
    薩默斯指出，從目前情況看，應及時對經濟進行財政刺激，以避免貽誤經濟復蘇的時機。他認為，目前的刺激手段不是“太多太快”，而是“太少太遲”。
    薩默斯目前是哈佛大學經濟學教授。他此前曾表示，應該通過總額500億到750億美元的減稅和政府增支，刺激漸行漸緩的美國經濟。
    除白宮備受指責外，伯南克本人也飽受責難。連美聯儲前主席沃爾克都認為，資產價格泡沫膨脹，應歸咎于美聯儲的縱容政策。他表示，“伯南克目前處境非常困難。”沃爾克1979年至1987年曾任美聯儲主席，在華爾街發言極有分量，代表主流看法。

市場普遍預期月底再降息

    從褐皮書的信息來看，未有跡象表明美國經濟迫切需要刺激。但市場普遍預期，在美聯儲1月會議上，FOMC將至少降息50個基點。上周，美聯儲主席伯南克的講話，“如有必要，美聯儲將采取實質性的額外措施”，為這種預期提供有力保障。
    最近公布的就業數據顯示，美國去年12月失業率增加0.3%，至5%。這也是美聯儲1月會議降息的最有效的催化劑。
    而且，經濟增長放緩使通脹壓力暫時得到緩解，以去年全年2.4％的通脹水平來看，美聯儲可以將更多精力放在防止經濟衰退上，減息空間加大。分析師預計，美聯儲必須再降息1至1.5個百分點，才可能避免經濟衰退。
    在美股本周二（15日）晚大跌之際，金融市場傳聞美聯儲將舉行緊急會議，提早降息。對此，分析師回應，至少在1月30日利率政策會議前，美聯儲不太可能意外降息。從歷史上來看，除非出現嚴重危機，否則美聯儲鮮少在FOMC會議之外，采取降息行動。