每當中國經濟有過熱的跡象，人們總是把目光投向固定資產投資。的確，投資在近幾年經濟的強勁增長中，一直扮演著主推發動機的角色。
    今年上半年，GDP增幅沖到了11.5%的高度，固定資產投資同樣作用不小，其增幅達到25.9%，雖比去年同期略有回落，但仍處在高位，特別是，有十幾個省份的投資增幅達到30%以上。所以，作為“三過”問題的一部分，處在高位的固定資產投資，仍然是影響國民經濟穩定運行中的一個重要因素。

總量及結構調整已見成效

    不過，得益于近幾年的宏觀調控，今年以來固定資產投資情況也有可圈可點之處。一是投資高位運行，但增速略有回落。1—7月，城鎮投資完成56698億元，增長26.6%，增速同比回落3.9個百分點，比上半年小幅回落0.1個百分點。7月份當月城鎮投資增長26.4%，增速也出現回落，同比下降1個百分點，比6月份降低2.1個百分點。二是農業投資增速顯著提高。1—7月，第一產業完成投資665億元，同比增長46.2%，增速比去年同期提高6.8個百分點，比今年1—6月提高8.7個百分點。第二產業投資增長28.9%，增速同比下降5.6個百分點，第三產業投資增長24.5%，增速同比下降2.9個百分點。三是中西部的投資增長大大快于東部沿海地區。1—7月，中部地區投資增長35.5%，西部地區投資增長29.9%，東部地區投資增長22.3%。東部地區比重有所下降，中西部地區比重持續上升。
    對當前投資形勢的整體判斷,國家發改委投資研究所研究員王元京認為：“雖在高位運行,總量上看還在可調控范圍內”。國家統計局8月27日發布的宏觀經濟景氣指數報告顯示，7月份中國宏觀經濟景氣預警指數為113.3點，與上月持平，再度逼近“趨熱”警戒線。但在預警指數的10項構成指標中，固定資產投資等7項指標處于“安全的綠燈區”。

宏觀調控還應持之以恒

    盡管固定資產投資尚未失控，但王元京認為，宏觀調控還應持之以恒，著力調整結構。目前在投資結構方面，突出的矛盾是部分高耗能高排放的行業增長仍然較快。今年上半年，規模以上工業增加值增長18.5%，其中占工業能耗70%的六大高耗能行業增長20.1%，同比加快3.6個百分點。在高耗能產品生產過快增長的同時，投資反彈壓力增大，一季度就突出表現為電解鋁行業投資反彈壓力加大，鋁冶煉投資也強勁反彈，一季度同比增長49．3%；水泥行業投資一季度增長39.4%。一些地區還在違規對高耗能高污染企業實施優惠政策來招商引資。在“兩高”行業增長居高的同時，公共服務設施的投資卻呈偏弱格局，如醫療、環保、教育、農村水利等基礎設施的投資。有的地方雖然在這方面的投資有所增長，但投資的質量和效益卻無法保障。
    根據近幾年宏觀調控的經驗，固定資產投資增長總是猶如彈簧，隨著壓力的大小而上下起伏。今年以來，國民經濟高速增長，國內外市場需求旺盛，財政收入和企業效益向好，再加上“十一五”開局、黨的十七大召開在即、奧運漸行漸近等因素，各方強烈的投資意愿和沖動可想而知。因此，要實現國民經濟又好又快的發展，就必須穩定、完善和繼續落實中央政府的各項宏觀調控政策。
    在防止固定資產投資反彈方面，中央政府一直強調要嚴把土地、貨幣閘門和市場準入門檻，從嚴控制新上項目。在調整投資結構方面，為遏制高耗能高排放和產能過剩行業盲目發展，今年在繼續清理和糾正一些地方在電價、地價、收費等方面對高耗能高排放行業的優惠政策的同時，加大了差別電價的實施力度，采取了一系列措施控制“兩高一資”產品出口。王元京認為，下一步應該著力構筑調控的機制，如：理順水資源、能源以及土地等要素的價格，讓市場來引導企業調整投資行為；進一步理順中央與地方的財政體制，使宏觀調控主體的行為更趨合理，也更加協調。