煤炭企業半年報已經過半，盡管山西煤炭企業面臨政策性成本的增加、煤炭銷售和價格形勢高位運行，但是煤炭企業交出的半年報業績波瀾不驚，與煤炭股價的火爆走勢形成鮮明的對比。

“新政”目前影響有限

　　對煤炭大省山西的煤炭企業來說，今年最重要的大事就是3月起煤炭可持續發展基金開始征收這一“新政”。全省統一的適用煤種征收標準為動力煤每噸5-15元，無煙煤10-20元，焦煤15-20元。已經公布半年報的國陽新能（600348）、蘭花科創（600123）和西山煤電（000983）三家公司的煤種分別是無煙煤、無煙煤和焦煤。
　　以山西國有重點煤炭生產企業為例，6月份企業噸煤生產制造成本為195.88元（不含平朔和太原煤氣化），1—6月為168.44元，同比增加14.51元。今年6月的煤炭生產成本遠遠高于今年上半年的平均生產成本，也可以從一個側面看出制造成本呈不斷上升之勢。
　　而從已經披露的山西煤炭上市公司的半年報來看，可持續發展基金帶來了一定的成本壓力，但是由于煤炭行業整體處于景氣周期，因此利潤并沒有因為可持續發展基金出現顯著的下滑。
　　國陽新能原煤產量649萬噸，可持續發展基金支出為7199萬元，按照18元/噸計算繳納的產量大概在400萬噸左右，由于下半年將對產量全額征收這筆基金，預計下半年這項費用將突破1億元。上半年公司凈利潤同比出現2669萬元的下降，與這筆基金的征收也有很大的關系。
　　西山煤電報告期公司生產原煤822.64萬噸，同比增長4.95%。公司已經繳納的可持續發展基金達到5896萬元，加上還有1671萬元的未交稅款，繳納的這筆基金總額已經達到7567萬元。由于煤炭產量有一定幅度的增加，以及公司的優質煉焦煤需求非常旺盛，因此盡管焦煤資源稅有一定提高，可持續發展基金增加，銷售費用和工資成本有一定上升，但是公司煤炭采選業的毛利率還是有了一定的提高。公司焦精煤價格同比上升18元，肥精煤上升了32元，，瘦精煤上升了10元，原煤上升了12元，公司凈利潤同比上有了15％的增長。
　　作為山西的地方煤炭企業，原繳納的山西能源基地建設基金每噸20元將不再征收，改繳每噸18元的可持續發展基金后，其成本有所降低。但是在可持續發展基金開始繳納以后，原先直接繳納的這筆基金將被列入到營業成本中計算，加之員工工資的提高，蘭花科創煤炭產品的毛利率有所下降。
　　由于下半年的6個月將全部征收可持續發展基金，對業績的影響將會更全面地顯現出來。

整體處于景氣周期

　　國陽新能的主營業務收入同比增加18.03％，其中煤炭產品的銷售收入增加15.12％，增加額達到6.1億元，增長的主要原因是煤炭銷量增加影響5.23億元，售價提高影響0.82億元。但是，公司煤炭銷售成本的增幅超過了銷售收入，達到17.94％，在絕對增加值上也接近5.8億元，直逼銷售收入增加額。成本增加的原因中，可持續發展基金目前還不是最重要原因，外購原料煤價格的上漲和員工成本的增加才是更重要因素。再加上半年報中對被關停小火電機組的固定資產減值準備的計提2668萬元，凈利潤同比出現了2669萬元的下降，下降幅度達到約9％。
　　蘭花科創上半年由于進行安全檢查等原因，生產受到一定影響，同時由于化肥產品的不景氣，化肥毛利率也處于低位，好在由于鋼鐵市場火爆，公司產品中噴吹煤的銷售形勢看好，公司凈利潤同比有所增加但不多。
　　山西煤炭約占全國煤炭總產量的五分之一，山西煤炭出省銷售的數量大約要占全國總量的40%以上，山西生產成本的增加，出礦煤炭價格的上揚在一定程度上也促使全國煤炭價格的上揚。
　　新上市的露天煤業（002128）在已經公布半年報的企業里增長速度最快，公司主營業務收入同比增加4.5億元，同比增加55.97%,其中銷售量增加436.09萬噸，使銷售收入增加接近4億元，綜合售價同比增加4.25元/噸，增加銷售收入5644萬元。
　　由于煤炭產量的大幅增加以及公司本部煤炭價格的上漲，煤炭產品主要為1/3焦煤的金牛能源的利潤同比上漲了30％，但這離2005年上半年的業績還有一定的距離。公司原煤產量和精煤產量高速增長，商品煤銷量增加54.91％，煉焦煤價有所上升，公司水泥和玻纖的盈利狀況也有所改善。
　　偏居西北一隅的靖遠煤電則略顯“夸張”，盡管煤炭市場比較好，但是營業收入有所下降，加上資源稅從去年同期的每噸0.3元提高到3元，毛利率同期下降不少，稅前彌虧額度也已用完，因此凈利潤同期下降了1/4。