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后危機時代，美國為了實現經濟增長和美元穩定的目標，有可能強化貿易保護主義措施，中國的出口環境因此會惡化。因此，在維持經濟增長的同時，中國應該進一步刺激國內消費需求，減少對外需的依賴，中國世界經濟學會會長、社科院世界經濟與政治研究所前所長余永定在出席2009上證·中國金融年度論壇暨新興市場論壇時發表了上述觀點，他指出，減少經常項目順差是合乎自身利益的選擇。
余永定表示，隨著金融市場從危機中逐步恢復、經濟開始回升，曾經一度因為危機的爆發而淡出視野的全球不平衡問題被再次提出，而糾正這種不平衡的局面有助于防止金融危機的再次發生，有助于美國經濟和世界經濟恢復增長。
對于美國來說，需要通過擴張性的財政和貨幣政策來刺激經濟，但是這種政策對于維持美元地位有不利影響。因為擴張性的政策會增加政府赤字，根據“（私人投資-居民儲蓄）+政府財政赤字≡經常項目逆差”的恒等式，政府財政赤字增加會引發經常項目逆差的擴大，從而令美國凈外債繼續增加，一旦凈外債占GDP的比重增長到投資者無法接受的水平，外資就會停止流入美國，美元出現大幅貶值，釀成美元危機，或者美國大幅提高利息，最終又帶來經濟危機。
余永定認為，為了實現保增長保就業和減少經常項目逆差的雙重目標，美國或許會在2010年后期降低財政政策的刺激力度，轉向貿易政策，減少經常項目逆差將成為經濟政策的著力點。而為了達成減少經常項目逆差的目標，“除非出現革命性的新技術、新產品，增加出口、減少進口的主要政策手段是：美元貶值和貿易保護主義。”余永定表示，但美元貶值的節奏和力度難以控制，一旦失控，就會出現美元危機，因此對于美國來說，訴諸貿易保護主義的誘惑力和壓力將會急劇增加。
在這樣的背景下，美國的政策可能就會和中國希望增加進出口以消化過剩產能的意愿產生矛盾，如果“發生貿易沖突，這是我們所不希望看到的，”余永定表示，中國必須對經濟結構進行調整，包括降低投資率、減少對外依存度等，以保證經濟增長的可持續性。
“減少經常項目順差合乎中國自身利益，”他說，1991年開始，中國幾乎始終保持雙順差，雙順差則導致了中國外匯儲備的增加。中國目前外匯儲備已經超過2.3萬億美元。保持雙順差，持續增加外匯儲備不符合中國經濟的整體利益和長期利益。 |