“四季度GDP達到8%沒有問題，全年的保八也應該沒有疑問。”在11月26日中科院研究生院舉辦的中國科學與人文論壇上，應邀作經濟形勢專題演講的原全國人大副委員長、經濟學家成思危說。
　　在分析今年前三季度經濟形勢時，對于信貸寬松可能帶來的通貨膨脹隱患，他提請一定要密切跟蹤，要警惕。地方債務也被他認為是需要警惕的方面。
　　在此基礎上，他建議明年的貨幣政策一定不能太寬松。

　　光一季度兩萬億流入了股市樓市

　　對于當前中國經濟形勢的分析，成思危將之放在一個經濟周期中理解。根據他的研究，中國的經濟周期為十年一個周期，最近的這個周期從2001年開始，自2003年開始進入兩位數增長，2003—2007年GDP增速分別為9.5%、10.2%、10.4%、11.7%、13%，“這個速度是驚人的，所以即便沒有金融危機的影響，在2008年經濟增速也會適當下降，無非是此次加上金融危機的影響，下降得更加明顯。”
　　成思危簡單梳理了前三季度以來的經濟走勢，在這種梳理中，他一并窺到通貨膨脹的隱患在聚集。
　　他介紹，自今年一季度起，經濟下滑的速度開始減緩。一季度GDP增速為6.1%，其中投資增長2%，消費增長4.3%，外貿進出口是-0.2%，“在此期間消費是主角”。
　　其原因，一個是春節消費高峰的拉動，另一是“家電下鄉”等政策在財政層面拉動消費；還有一個是因為銀行大量的放貸。
　　“在3月份全國人大定的全年放貸指標是五萬億，單一季度就放了4.58萬億， 90%都放出去了。”成介紹。
　　成思危提請注意，這期間有一個鮮明的對比數據，一季度的投資總共才2.88萬億(當中有1.88萬億屬于政府財政投資)。放貸額和實際投資差額超過兩萬億。
　　“那這兩萬億上哪去了？我認為在一季度有不少進入了房市和股市，帶來房市和股市暫時的繁榮”。成思危說。
　　與此前很多官方和學界的看法一致，成也認為，經濟形勢在二季度開始觸底回升。就前三季度的數據看， “GDP增速是7.7%，其中投資為7.3%，消費占4%，進出口是-3.0%。顯然，投資的效應顯現，占了主角”。
　　對于此間的地方投資負債問題，成思危表示了自己的擔心。他在地方調研時曾看到各地政府確實也在大膽借錢，有的城市還紛紛成立城市建設集團，貸款搞建設。
　　“借錢不要緊，但是有一條你的回報率必須高于利率，否則你怎么還，如果最后還不上，怎么辦？次貸就是這么來的。” 他直言，對于由此帶來地方債務問題，一定要重視。

　　信貸今年不宜過10萬億

　　對于經濟發展前景，成思危很有信心。他認為四季度達到8%沒有問題。他直言，在多個國際會議上，他都聽到相似的說法，就是世界銀行預測中國今年增速是7.2%，OECD預測是6.87%，“我不知道怎么測的那么準，我說不對，中國政府說了8肯定是8！”
　　成思危表示，任何模型都不可能把中國政府的決心和中國人民的信心包括在內，“當然不是說為保8而保8，要的是可持續發展的8”。
　　具體到明年的經濟對策，成思危直言，“貨幣的投放不能太松了”。
　　他介紹稱，一季度我們的放貸量是4.58萬億，二季度累計為7.37萬億，三季度累計是8.9萬億，從三季度看實際上是收緊的，“全年如果能夠做到不超過10萬億，將為明年的工作帶來好處；如果太松了，則可能對明年產生影響”。
　　與之相伴的一個問題是，成思危提請明年一定要“警惕通貨膨脹”。
　　早在今年6月他曾撰文指出這個問題，但當時不少人不以為然，“他們認為CPI還是負的，中國沒有通貨膨脹。到現在國務院常務會議已經研究說過，要注意這個問題”。
　　成思危表示，之所以前幾個季度看起來CPI是負的，是因為去年通貨膨脹率較高，故通脹率今年同比去年不太高。“但要看到，隨著CPI在三季度開始轉正，明年估計通貨膨脹率是正的，而且如果不注意控制一定會發生”。
　　他提請注意兩個連帶的問題：其一是貨幣供應量增加到物價上漲有一個傳導過程，這個時間大概是一年左右。
　　其二，他認為，自從虛擬經濟發達后，通貨膨脹的定義將不同，這種貨幣供應量的增加，有時不一定走到實體經濟去，而可能走到房市和股市去，當中吸收了貨幣，而造成其他物價相對沒有漲。
　　“但一旦房市和股市下跌，即他們吸收貨幣的能力減弱甚至吐出貨幣時，通貨膨脹馬上就會浮出水面。”成思危說。
　　成思危以2007年的經濟形勢作為佐證。那時候中國流動性過剩，通貨膨脹率卻比較低，他認為，實際的原因之一恰是因為股市、房市的大漲，吸收了大量流動性，所以通貨膨脹表面不明顯；但轉年到2008年，通貨膨脹馬上就來，所以央行2007年降息，2008年馬上加息。
　　“由此看，通貨膨脹我們一定要警惕。”但他同時表示，也不必大驚小怪，只要收入增長高于通貨膨脹就不怕。