摩根大通中國證券和大宗商品主席李晶(Jing Ulrich)20日表示， A股市場雖然當前出現回落、在短期內維持震蕩盤整，但中長期而言，仍將保持上漲勢頭。由于散戶較高的不確定性和周期性股票的高度集中，A股市場總是表現出與宏觀經濟狀況無關的波動性。
　　李晶進一步表示，支持這一觀點的原因包括以下幾點。首先，經濟復蘇持續，企業盈利將持續改善，預計今年三、四季度上市公司盈利同比降由下滑轉為增長。第二，今年剩余月份信貸依然充足，下半年新增貸款的下行趨勢將不會對投資步伐造成威脅。這種下降大多可歸因于貼現票據和短期貸款的到期，該因素將會被增長的中長期貸款所替代。第三，民間投資將會成為下半年整體固定資產投資增長和經濟持續復蘇的一個關鍵決定因素。
　　李晶說，隨著多家中國公司公布其上半年業務，中國仍然保持經濟上行的趨勢和充足的流動性。然而，經濟復蘇與近期中國股市走勢情況非常不一致。自8月初達到本年度峰值以來，A股下跌已經達20%。
　　對于引發此輪A股下跌原因，李晶認為，主要是市場對于今年下半年流動性可能枯竭充滿擔憂，7月份貸款額驟降、以及“微調”言論引發市場對于宏觀政策轉向的憂慮。
　　李晶表示，由于決策者全力維持經濟的上行趨勢，中央的財政刺激政策不大可能會出現突然轉向的情況。原因在于：首先，今年中國經濟的復蘇主要來源于公共基礎設施的政府投資，長期來看這種模式不可持續。政府希望看到民間消費、投資等加速來平衡經濟增長，而這些需要依賴出口板塊的溫和復蘇。第二，盡管新增貸款和貨幣供應強勁增長，但通脹仍不是十分令人擔憂的因素。第三，盡管股市及房地產價格的飆升加劇了人們對于潛在資產泡沫的擔憂，但由于私營企業與居民領域復蘇尚未成熟，因此決策者采取的舉措可能限于針對泡沫初期的行業而非宏觀性政策。第四，預計今年下半年銀行貸款增速也將出現緩和。