考慮到并購貸款的高風險特征，以及目前在我國仍處探索階段，中國銀監會副主席蔡鄂生23日在2009（第七屆）中國并購年會上強調，作為并購貸款的初學者，應把此項業務的杠桿率控制在較低水平。
蔡鄂生表示，風險定價過低和過高的杠桿率是造成此次危機的重要兩個原因。作為并購貸款的初學者，可能更容易犯這兩個錯誤。因此，在今后的并購的發展中，各方都需要通過艱苦的學習和實踐，提高自身的風險定價能力，降低杠桿率。
據他透露，截至5月31日，我國商業銀行簽訂合同的并購貸款金額已達人民幣136億元、外幣4億多美元，支持的并購交易總規模為人民幣420億元，跨境并購8.4億美元。這意味著我國人民幣并購貸款在并購交易中的占比僅為三分之一左右。銀監會此前明確提出，并購貸款在并購交易中占比不超過50%。此外，銀行全部并購貸款余額以及對同一借款人并購貸款余額在銀行同期核心資本的比例不超過50%和5%。
蔡鄂生表示，作為銀行業的監管者，并購貸款的高風險特征也一直受到高度關注。成功的并購貸款要求貸款人在傳統信用風險分析方法基礎上，還要掌握企業發展戰略等一系列資本市場的運營手段。在開展并購貸款過程中，銀行需要更深入了解企業的發展戰略，整合能力，形成更緊密的銀企合作關系。
“面對并購貸款巨大的市場需求和高風險特征，銀監會在設立監管制度時遵循的基本理念是在滿足并購融資需求和控制風險之間平衡，由簡單到復雜，循序漸進的發展。”蔡鄂生明確指出。
他進一步指出，既然是起步就意味著還有許多問題需要解決，在提高并購貸款的風險管理水平，保證此項業務健康發展方面，下一步首先是要把握好速度，商業銀行應按照依法合規、審慎經營、風險可控和商業可持續的原則開展業務。
“對這一高風險業務，商業銀行、監管者乃至整個市場都不應期待出現爆炸式的發展速度。作為一個新興市場的參與者，無論并購雙方、銀行、其他融資提供者還是評級機構，學習了解直至掌握并購融資中風險收益的評估方法都不可能是一蹴而就的。在這個過程中，平穩有序的發展，將為我們盡可能地減少付出的學費。”蔡鄂生強調。
蔡鄂生同時告誡商業銀行，作為對企業所有權和控制權進行交易的一種交易形式，在各種復雜的并購交易和融資活動中，銀行受償次位往往不如普通的債權人，因此銀行一方面要在合同中設置一系列的條款，以使自己承擔的風險更接近于普通債權人而且可控。
另一方面，銀行還需考慮被并購方未來是否還需要在資本市場上融資，自己如何功成身退。因此銀行需要根據自身情況制定一個清晰的并購貸款發展戰略，包括目標、范圍、風險特征、能夠承受的風險程度，以便正確看待自己在每一筆并購貸款中所擔任的融資者角色。 |
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