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| 易綱表示：零利率政策對(duì)中國并非最優(yōu)選擇 |
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| 2009-02-16 作者:李丹丹 來源:上海證券報(bào) |
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中國人民銀行副行長易綱近日表示，就中國實(shí)際情況看，零利率政策或準(zhǔn)零利率政策并非最優(yōu)選擇，事實(shí)上中國目前利率水平處在一個(gè)“進(jìn)可攻、退可守”的適當(dāng)水平。
易綱是１４日下午在北京大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)研究中心舉辦的“中國經(jīng)濟(jì)觀察”報(bào)告會(huì)上講述這番話的。他強(qiáng)調(diào)說，央行反通縮和維護(hù)幣值穩(wěn)定的決心是堅(jiān)定的，完全可以通過各種貨幣政策工具的最優(yōu)組合（包括較低的利率）來有效實(shí)施適度寬松的貨幣政策。
針對(duì)有人說美國等一些國家目前實(shí)施“零利率政策”（美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦基金利率為０至０.２５％），就此認(rèn)為中國還有不小降息空間，他解釋說，一些人將美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦基金利率與我國銀行存貸款利率相比，這其實(shí)是個(gè)誤解，美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦基金利率其實(shí)是商業(yè)銀行間隔夜拆借利率，好比我國銀行間市場隔夜拆借利率，而我國這一拆借利率大約在０.８％。我國一年期存款基準(zhǔn)利率為２.２５％，而目前美國大型銀行一年期定期存單（ＣＤ）客戶零售利率水平在２.１４％左右，事實(shí)上是差不多的。
易綱表示：“大家要在同一個(gè)利率性質(zhì)上相互比較，不要橘子和蘋果相比，以免混淆。”以日本和美國實(shí)施的零利率政策為例，易綱還得出結(jié)論認(rèn)為，這些政策雖然對(duì)刺激國內(nèi)需求有一定作用，但作用都是有限的。結(jié)合中國情況，易綱表示，我國儲(chǔ)蓄存款余額占ＧＤＰ的比重高，國內(nèi)勞動(dòng)生產(chǎn)率和要素生產(chǎn)率均在不斷提高，資本回報(bào)率也不支持零利率政策，零利率政策對(duì)我國來說不一定是最優(yōu)選擇。“但央行反通縮和維護(hù)幣值穩(wěn)定的決心是堅(jiān)定的。”
央行上周公布的數(shù)據(jù)顯示，1月份票據(jù)融資增加6239億元，該數(shù)據(jù)的大幅上升引起了業(yè)內(nèi)的關(guān)注。對(duì)此，易綱在接受記者提問時(shí)解釋說，“這些數(shù)據(jù)是商業(yè)銀行和企業(yè)一單一單做出來的，既然市場選擇了票據(jù)的方式，選擇了這個(gè)結(jié)構(gòu)，我們就要對(duì)市場有一種敬畏，這個(gè)數(shù)據(jù)沒有任何不正常。”
他說，“維護(hù)幣值穩(wěn)定”對(duì)內(nèi)來說，就是既反通縮又反通脹，對(duì)外就是維護(hù)匯率的基本穩(wěn)定。不過，央行近期主要目標(biāo)還是反通縮。
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