大衛(wèi)·懷斯。朱周良 攝

　　全球三大評級機構(gòu)之一標準普爾公司的首席經(jīng)濟學(xué)家大衛(wèi)·懷斯日前在接受本報記者專訪時表示，經(jīng)歷了本輪金融危機之后，全球主要國家尤其需要加強金融監(jiān)管的一致性，以更有效地控制風(fēng)險。他同時表示，預(yù)計美國經(jīng)濟這輪衰退可能持續(xù)到明年年中，總體經(jīng)濟形勢到明年年底應(yīng)該會有所好轉(zhuǎn)。而股市則可能提早于經(jīng)濟3到6個月企穩(wěn)。

股市可能已接近底部

　　上海證券報：盡管有些缺乏新意，但我還是想問您，您覺得最壞的時期已經(jīng)過去了嗎？

　　懷斯：我想說沒有。對金融市場來說，最壞的時期可能已經(jīng)過去，但由此帶來的經(jīng)濟沖擊才剛剛開始。我不認為這種沖擊會馬上結(jié)束，最早要到明年年中。有跡象顯示信貸狀況有所改善，但仍有很多不確定性。總的來說，我認為信貸市場已過了最黑暗的時期，但要改善不是一朝一夕的事。在我看來，要徹底恢復(fù)正常，可能需要幾年時間。
　　看看1997年亞洲金融危機時的狀況就可以發(fā)現(xiàn)，盡管當(dāng)時只是一個地區(qū)性的危機，但受此影響，銀行體系在幾年后才恢復(fù)正常。

　　上海證券報：具體到股市，您作何預(yù)測？

　　懷斯：股市可能已經(jīng)接近底部。股市通常會先于經(jīng)濟3到6個月企穩(wěn)，如果說經(jīng)濟能在明年中期復(fù)蘇的話，那么股市有望在今年年底左右企穩(wěn)。

全球同步衰退已經(jīng)開始

　　上海證券報：您怎么看待當(dāng)前世界經(jīng)濟形勢？

　　懷斯：這一次全球更像是在經(jīng)歷一次同步衰退，這在以往不大看到。以往我們更多看到的是，一個國家先陷入衰退，其他國家受到牽連出現(xiàn)經(jīng)濟下滑。而這一次，盡管金融危機首先在美國爆發(fā)，但歐洲經(jīng)濟卻比美國提前感受到了沖擊。美國已經(jīng)陷入衰退，日本的經(jīng)濟滑坡則基本與美國同步，而歐洲的衰退可能比美國更為溫和，但可能持續(xù)更久。
　　中國和其他亞洲經(jīng)濟體受到拖累出現(xiàn)降溫的情況，更多可能與美國和日本經(jīng)濟目前的發(fā)展周期一致。
　　對于商品出口國而言，情況可能略有不同。這些國家可能處在另一個經(jīng)濟調(diào)整周期，大宗商品價格近期的持續(xù)跳水，已經(jīng)使得這些國家陷入了衰退。

　　上海證券報：您對中國經(jīng)濟如何看？

　　懷斯：中國經(jīng)濟也受到了沖擊，夏天時是受到高商品價格沖擊，而眼下是受到出口下滑的沖擊。
　　中國現(xiàn)在必須轉(zhuǎn)到更多依賴內(nèi)需拉動的增長軌道，而不是一味依靠出口。所以，從這個角度來說，我認為這次的經(jīng)濟刺激方案是個好事。但更重要的是要推出一些長期的結(jié)構(gòu)性改革，最終目的是要使得中國老百姓愿意把儲蓄拿出來消費。當(dāng)然，美國則需要相反的做法。

　　上海證券報：很多人都認為明年底形勢會出現(xiàn)方向性好轉(zhuǎn)，您同意嗎？

　　懷斯：我們預(yù)計，美國已經(jīng)陷入衰退，并可能持續(xù)到明年年中。我認為，這次衰退的程度并未嚴重超出以往，只是持續(xù)的時間比一般情況要長一些。恢復(fù)起來可能也要更難一些，因為大家都開始存錢，這意味著用于開支的肯定會減少。其他工業(yè)化國家中，日本的情況與美國會很類似。
　　中國的出口可能持續(xù)疲軟到明年年底，我認為中國現(xiàn)在的問題是如何盡快讓內(nèi)需替代出口的主要拉動作用，換句話說，也就是讓老百姓的生活質(zhì)量得到進一步提高。
　　總體而言，我認為到明年年底，經(jīng)濟情況會開始好轉(zhuǎn)。

不必過分擔(dān)憂財政赤字

　　上海證券報：您對這次G20會議怎么看？

　　懷斯：我認為這次會議沒有結(jié)果，這并不奇怪。大家只是在一塊碰個頭，達成一些抽象的協(xié)議，但要具體落實還需要接下來的多次會議，以決定各國如何合作和協(xié)調(diào)。好消息在于，大多數(shù)國家似乎都同意有必要這樣做。

　　上海證券報：對會議提出的國際金融改革您有什么看法？

　　懷斯：有幾個問題。對美國和其他國家來說，首要的是確保金融體系重新正常運轉(zhuǎn)。金融體系現(xiàn)在極度缺乏信任，沒有人相信交易對手方，所以貸款也很難獲得，這是對世界經(jīng)濟的最大拖累；其次，從長期而言，我們需要各國實行更一致的金融監(jiān)管。我們看到，歐洲和美國都開始擔(dān)保銀行存款，這樣做也是為了讓企業(yè)和個人更容易獲得貸款。很明顯，美國也在學(xué)習(xí)歐洲的做法，因為金融體系正變得日益全球化，所以各國的金融監(jiān)管政策必須具備一致性。現(xiàn)在的問題是，監(jiān)管者已經(jīng)對金融體系失去控制。比方說，美國要限制金融機構(gòu)的某些交易，但它們可以轉(zhuǎn)移到歐洲、新加坡或是其他它們認為監(jiān)管更友善的國家去做。所以，監(jiān)管必須要有國際協(xié)調(diào)；另外，各國的貨幣政策也需要進一步協(xié)調(diào)一致。

　　上海證券報：積極的財政擴張是否還要繼續(xù)？

　　懷斯：需要繼續(xù)。現(xiàn)在我們在衰退之中，在當(dāng)前的非常時期需要更多財政刺激。我們預(yù)計，美國今年的財政赤字可能高達1萬億美元，幾乎是去年創(chuàng)下的歷史新高的兩倍，這是個問題。但現(xiàn)在別無選擇。
　　對其他國家來說，大多數(shù)國家的財政赤字基本仍得到控制。大多數(shù)歐洲國家的赤字占比在30%左右，這對工業(yè)化國家來說還算可以接受。即便今年的赤字占比升至55%甚至更高，但這也是為了經(jīng)濟增長的需要，我預(yù)計高赤字的狀況會持續(xù)幾年。
　　一旦經(jīng)濟開始復(fù)蘇，財政赤字占比會很快降下來，就像2001年衰退之后我們看到的那樣。美國當(dāng)時的赤字一度達到4150億美元的歷史新高，但在四年內(nèi)迅速降至1600億美元。

　　上海證券報：您說貨幣政策一致性，是指同步降息或是加息么？

　　懷斯：是的。我認為各國的貨幣政策今后必須加強跨境協(xié)調(diào)，因為市場正變得越來越全球化。你可以看看美國2003年和2004年連續(xù)加息，根本沒有壓低長期借貸成本；反之亦然，美國去年開始實施的降息也沒有起到明顯的效果。原因何在？就是因為全球資本的自由流動，削弱了單個國家利率操作的效應(yīng)。

　　上海證券報：您認為美國還有多大降息空間？何時會開始加息？

　　懷斯：可能在今年12月和明年1月各降息25個基點，到明年1月下旬奧巴馬總統(tǒng)上任后，我預(yù)計那時的聯(lián)邦基金利率應(yīng)該在0.5%。
　　至于加息，我認為當(dāng)局在確信經(jīng)濟已經(jīng)完全走出衰退之前不會輕易加息，也就是說，在2010年年初之前，美國可能不會加息。

評級機構(gòu)面臨更多監(jiān)管

　　上海證券報：您覺得奧巴馬會帶給美國經(jīng)濟怎樣的變化？

　　懷斯：首先當(dāng)然是第二套經(jīng)濟刺激方案，最樂觀的情況下，第二套刺激計劃甚至可能在奧巴馬明年上臺前就推出。可能比上次的規(guī)模大，前一次是1500億美元，這一次可能是2000億美元。其中可能更多地針對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)開支。
　　從長期而言，這樣的措施當(dāng)然有助經(jīng)濟復(fù)蘇，但可能需要相當(dāng)長的時間才能體現(xiàn)效果，就像當(dāng)年的日本，盡管政府不斷推出新的基建項目，但投資拉動經(jīng)濟的第二輪效應(yīng)遲遲未能顯現(xiàn)，而隨著首輪經(jīng)濟刺激的效應(yīng)逐漸消退，日本經(jīng)濟隨后也陷入長期滯脹。
　　第二點就是金融市場監(jiān)管可能會大大加強。我希望屆時美國能與歐洲和日本一道加強協(xié)同行動，就更長時間來看，與中國和新加坡等世界其他貿(mào)易伙伴加強監(jiān)管合作也很有必要。

　　上海證券報：很多人都認為，評級機構(gòu)是這輪危機中的罪魁禍首，您怎么看？

　　懷斯：針對評級機構(gòu)的監(jiān)管一直在強化，我們預(yù)計接下來會有更多類似舉措。我們會靜候其變，我想更大的透明度總是好事。
　　但有一點我想說的是，在如今的金融市場上存在一種對風(fēng)險的忽視。即便我們對某項資產(chǎn)的風(fēng)險評級很高，但人們就是愿意付出高價來投資，在風(fēng)險沒有兌現(xiàn)之前，投資人總是傾向于忽視可能遭受的損失。而一旦風(fēng)險爆發(fā)，大家又開始草木皆兵，對哪怕評級最高的安全產(chǎn)品也高度戒備。
　　至于對我們的批評，一直以來都有。在我看來，評級的過程是健康金融市場的重要組成部分之一，我們需要獨立的機構(gòu)來進行，接下來可能會有針對這些機構(gòu)更嚴厲的監(jiān)管，暫且不論這是好是壞，問題在于，政府給出的評級就一定那么可信么？

人物簡介

大衛(wèi)·懷斯（David A. Wyss），標準普爾首席經(jīng)濟學(xué)家，常駐紐約，主要負責(zé)標普的經(jīng)濟預(yù)測。1999年開始出任標普首席經(jīng)濟學(xué)家。此前，懷斯歷任美國總統(tǒng)經(jīng)濟顧問委員會高級經(jīng)濟學(xué)家、美聯(lián)儲資深經(jīng)濟學(xué)家以及英國央行經(jīng)濟顧問等職位。 　　懷斯畢業(yè)于麻省理工大學(xué)，并獲哈佛大學(xué)經(jīng)濟學(xué)博士學(xué)位。