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格力電器今日披露權益變動報告，5月21日至6月30日，二股東京海擔保持續購入公司861萬股，增持比例為0.46%。京海擔保持股比例由9.82%增至10.28％。
詳細來看，京海擔保于5月份增持647萬股，價格區間在20.15-21.75元/股；6月份增持222萬股，價格區間在18.63-20.82元/股。由此粗略估算，公司此次舉牌耗資約在1.7億左右。
值得注意的是，京海擔保稱本次舉牌的目的在于通過增持公司股份，表達對公司未來的發展信心。同時，京海擔保也有意在未來12個月內繼續增持。
值得注意的是，京海擔保主要股東為河北格力電器營銷有限公司、河南誠信格力電器市場營銷有限公司、浙江通誠格力電器有限公司、山東格力電器市場營銷有限公司及重慶精信格力中央空調工程有限公司。可見，上述均是格力的重要渠道商，合計持股84%。
回溯相關資料，2007年4月25日，格力集團與京海擔保簽署股權轉讓協議，以10.26億的價格轉讓所持8054萬股格力電器，占當時總股本的10%。而4月10日，格力電器旗下十家經銷商已收購了原京海擔保兩股東所持股權。再查其2006年年報，該10家銷售公司占格力內銷總額的65%以上，即格力空調的主力經銷商。
在當時公告中，格力集團解釋向京海擔保出讓股權的初衷為，通過受讓股份建立廠商之間的戰略伙伴關系，促進格力電器與經銷商共同持續健康發展。而當時，更多的觀察者則解讀該次股權交易為：傳統家電業龍頭從自建渠道、并與之從實業到資本上均實現利益捆綁，進而以此將經營重心向產業鏈中下游滲透，也向國美、蘇寧等渠道霸主“宣戰”。
格力的“捆綁”戰術是否成功？雖然三年來，市場并未看到別的家電制造企業效法格力，但一個不容忽視的事實是，以當時價格折算京海擔保的投資成本僅12.73元/股，如今通過2008、2009年兩次轉增已加至1.85億股，而公司的最新股價為20元。
以此估算，十家經銷商三年浮盈已有27億，投資收益率高達2.7倍。在此情況下，他們并未選擇減持而是繼續“做多”，似乎也折射了“捆綁”模式的一種“成效”。 |