在日前舉行的“三網(wǎng)融合下的產(chǎn)業(yè)發(fā)展與投資”論壇上，湖南電廣傳媒股份有限公司高級投資經(jīng)理傅玲表示，即將成立的華豐達晨投資基金將主要專注于有線網(wǎng)絡跨省整合中的投資機會，而首期資金規(guī)模將視第一個項目的大小確定。
    業(yè)內(nèi)分析人士表示，隨著三網(wǎng)融合的推進，網(wǎng)絡基礎設施建設、內(nèi)容和有線網(wǎng)絡整合三大主領域的投資機會將逐漸涌現(xiàn)。

     廣電產(chǎn)業(yè)成投資關注主流

    “三網(wǎng)融合帶來的最大投資機會一方面在于內(nèi)容，另一方面則是廣電網(wǎng)絡改造領域。” 深圳創(chuàng)新投資集團公司投資經(jīng)理周連寶表示，僅視頻產(chǎn)業(yè)這一塊潛在規(guī)模就達到1800億元。
    據(jù)統(tǒng)計，2009年我國的有線電視用戶數(shù)約1.74億，但IPTV和衛(wèi)星電視用戶發(fā)展遠遠落后于其他發(fā)達國家。隨著三網(wǎng)融合的推進，預計到2013年，我國有線/衛(wèi)星/IPTV用戶總數(shù)將達2.2億左右。
    “我國視頻產(chǎn)業(yè)在三網(wǎng)融合的背景下加快數(shù)字化和雙向化，并引入直播衛(wèi)星、IPTV等參與差異化競爭后，付費電視用戶的ARPU至少與寬帶接入相當（全球平均水平），即人民幣70元/月左右。按此計算我國視頻產(chǎn)業(yè)潛在規(guī)模在1800億元。”周連寶說。
    “實際上，我國大部分廣電運營商的用戶價值沒有被完全開發(fā)，未來增長空間很大。”電廣傳媒基金籌備組負責人夏宇表示，目前我國有線網(wǎng)絡行業(yè)ARPU值（每用戶平均收入）僅為19元，還不到電信行業(yè)平均水平的1/3。而美國有線網(wǎng)絡這一數(shù)據(jù)在80美元左右。
    業(yè)內(nèi)人士表示，三網(wǎng)融合之后，傳統(tǒng)的電話業(yè)務、互聯(lián)網(wǎng)接入、IP電視等視頻服務將提高有線網(wǎng)絡用戶ARPU值，帶動廣電產(chǎn)業(yè)的大發(fā)展。
    “有線網(wǎng)絡領域?qū)⑹钱a(chǎn)業(yè)的主流，但像一些設備提供、后期制作等產(chǎn)業(yè)分支也會有大量的機會。”中國風險投資有限公司直投部投資經(jīng)理于淼對本報記者表示，雖然對于風投來說，廣電會是新領域，但三網(wǎng)融合帶來的投資機會將是全方位的。

    行業(yè)背景是介入關鍵

    “現(xiàn)在湖南已經(jīng)率先完成了廣電有線網(wǎng)絡的雙向整合和數(shù)字化建設，下一步也在考慮跨省的一些整合并購。”傅玲表示，電廣傳媒的行業(yè)背景將是吸引基金投資的主要優(yōu)勢之一。
    “在這一領域，之前更多是產(chǎn)業(yè)資本的介入，而與一些傳統(tǒng)行業(yè)或者高科技企業(yè)相比，有線網(wǎng)絡具有自身的特點和復雜性，因此，投資機構(gòu)的行業(yè)經(jīng)驗和相關專業(yè)人才會更為重要。”于淼對本報記者表示，廣電產(chǎn)業(yè)具有不同商業(yè)模式和管理經(jīng)驗，因此，未來投資的話會考慮與華豐達晨這樣有專業(yè)背景的基金合作。
    事實上，很多企業(yè)在進行雙向選擇的時候，越來越多的會考慮投資方所能帶來的戰(zhàn)略資源。“比如說整合的經(jīng)驗、后期宣傳的渠道等等。”夏宇表示。
    “三網(wǎng)融合將促使廣電運營商加快跨區(qū)域整合、網(wǎng)絡改造和更市場化運作，在三網(wǎng)融合下如果廣電運營商不上市，必然將面臨兼購的局面”。深圳創(chuàng)新投資集團公司投資經(jīng)理周連寶指出，有線網(wǎng)絡的整合將會產(chǎn)生巨大的資金需求。
    然而，從目前情況來看，與電信運營商的資本支出相比，國內(nèi)有線運營商的投入還很少。“這一方面是由于體制原因，沒有形成與資本市場的有效對接，缺少融資渠道。”周連寶認為，這也將促使更多的有線網(wǎng)絡公司去上市，有利于投資方的退出。