一場“圈錢大戰(zhàn)”正在中國最大的兩家家電連鎖企業(yè)蘇寧電器與國美電器之間進行，這一戰(zhàn)，或?qū)�決定它們今后數(shù)年在中國家電連鎖版圖上的格局。

　　蘇寧欲搶頭把交椅

　　隨著中國股市的日漸走暖，企業(yè)融資的意愿也在不斷加強。繼桂林三金藥業(yè)獲得IPO首單權(quán)之后，6月19日，蘇寧電器也宣布，將定向增發(fā)不超過2億股，籌集約28億元。為堅定機構(gòu)投資者對蘇寧電器的信心，蘇寧電器董事長張近東宣布，將以2.5億-3.5億元參與本次增發(fā)認購。
　　蘇寧電器此時的定向增發(fā)，意圖十分明顯，以最低成本加快旗下連鎖店面的發(fā)展，以最短時間超過競爭對手國美電器。這一點，在蘇寧電器的公告中得到印證，計劃募集的28億元資金，其中約14億元將用于250家左右連鎖店的發(fā)展項目，另有約10億元投入成都、無錫、重慶、天津、徐州等地物流基地建設(shè)項目和北京物流基地建設(shè)二期擴建項目，其余近4億元用于補充企業(yè)流動資金。
　　據(jù)了解，目前蘇寧電器已在全國180多個城市建立了850多家連鎖店，加上此次的250家店面，其店面數(shù)量將達到1100家，與國美電器約1300家的店面數(shù)量，已相差無幾。而在單店質(zhì)量和效益上，國美卻落后蘇寧不少。

　　國美獲貝恩４億美元注資

　　和蘇寧電器一樣，最近國美電器也進行了規(guī)模頗大的定向增發(fā)，不過，國美電器的增發(fā)更多是為了解決深陷困境的經(jīng)營和進一步削弱第一大股東黃光裕家族的影響。
　　6月6日，國美電器召開董事會，全票通過了美國私募基金公司貝恩資本（Bain Capital）注資國美電器的方案，獲得約4億美元的注資。貝恩所持國美股份最終可上升至27%，成為國美電器第二大股東，黃光裕所持有的股份將從35.6%攤薄至30%以下，不過依然位列第一大股東的位置。
　　目前國美電器的現(xiàn)金流壓力較大。年報顯示，截至2008年末，國美電器應(yīng)付賬款以及應(yīng)付票據(jù)達129億元；其公告顯示，截至去年底，公司持有的現(xiàn)金與現(xiàn)金等價物約為30.51億元，同比下降50%以上。
　　業(yè)內(nèi)人士表示，國美電器還懷抱著一顆“定時炸彈”，一筆金額為46億元的可轉(zhuǎn)股債于2010年5月到期，如果國美股票依舊停留在目前的水平，而其債權(quán)人選擇全部贖回，國美電器的現(xiàn)金流無法償還，售股或增發(fā)將成為惟一選擇。

　　蘇寧今年超越國美？

　　在國美電器最為看重的上海市場，國美的優(yōu)勢已失去。
　　“我們在店面數(shù)量上，已超過國美。”上海蘇寧電器一內(nèi)部人士向記者透露，在銷售金額上，蘇寧已遠遠超過國美，甚至時不時還能超過永樂電器（國美電器于2006年10月收購至旗下）與國美電器的銷量總和。
　　“金融危機將加速我們超過（國美）。”在黃光裕被刑事拘留后，蘇寧電器董事長張近東對本報記者表示。日前，世界品牌實驗室發(fā)布的《中國500最具價值品牌》顯示，蘇寧電器以455.38億元的品牌價值名列整體榜單第16位，再次榮登家電連鎖行業(yè)品牌價值榜首，比2008年增長了32.01億元。
　　面對蘇寧電器的咄咄逼人，國美電器在治療內(nèi)傷、引進外來資金的同時，也進行了內(nèi)部重組，不斷調(diào)整店面布局，改善管理結(jié)構(gòu)和模式。據(jù)了解，為穩(wěn)定核心管理層，國美電器將推出股權(quán)激勵計劃，約占其全部股權(quán)的5%。
　　“國美能否迅速擺脫困境，將決定其能否抵擋住蘇寧的緊逼。”一國內(nèi)知名調(diào)研機構(gòu)高級品牌經(jīng)理王先生表示，蘇寧與國美的爭奪，年底或見分曉。