百度（NASDAQ：BIDU）昨日（10月23日）公布的三季度財報顯示，第三季度總營收為9.191億元人民幣（約合1.354億美元），同比增長85%，環比增長15.7%；凈利潤約為人民幣3.479億元人民幣（約合5210萬美元），每股攤薄收益為人民幣10元。
　　這一業績接近公司預期的上限，略微超過分析師的預期。路透財經調查顯示，分析師此前預計百度第三季度營收為1.352億美元。
　　摩根大通在一份針對中國互聯網股的投資報告中將百度的表現看作是對網絡股利好起到帶頭作用。“作為第一家公布第三季度財報的中國網絡公司，百度的財報和預期將為其他中國網絡公司確定積極的基調。”

收入增長趨于穩定

　　財報數據顯示，網絡營銷收入為百度最主要的收入來源，約為9.182億元人民幣，這個增長主要來自不斷增加的客戶數量和戶均收入。在第三季度，百度為19.4萬多家客戶提供了服務，環比增長7.2%，同比增長35.7%；戶均收入約為4,700元人民幣，環比增加6.8%，同比增加34.3%。
　　從百度上市以來的歷次財報數據來看，由于受到季節因素影響，百度一般會在四季度收入增幅略降，在一二三季度都會呈現一個加速增長趨勢。但從本季度百度的收入表現來看，雖然仍保持了一個較高增幅，但較上季度42%左右的環比增幅，本季度環比增速只有15%，較以往提前出現了拐點。
　　互聯網行業分析師、正望咨詢總裁呂伯望說，一般來說，收入同比翻番意味著公司仍處于快速成長期，隨后都要進入一個增幅趨緩的平穩期，如果一個公司永遠收入翻番，這是不可想象的。“此前百度已經連續14個季度收入翻番，這對于一個公司來說很不容易做到；而現在收入增幅略降，說明業績發展趨穩了。”
　　不過值得注意的是，盡管收入和凈利潤沒有實現同比翻番，但百度本季度的營業利潤仍然保持了同比增長119.1%，達到約3.683億元人民幣。
　　在二季度的業績預期中，百度將三季度總營收同比增長預期定為82%—88%，這是百度上市以來首次將預期增速設定在90%以下。百度董事局主席兼CEO李彥宏表示，這是考慮到奧運的短期效應。在本季度，首席財務官李昕晢回應了“奧運效應”，稱奧運會對百度業務的短期影響與此前的預期一致。

股價跌幅相對較淺

　　財報公布當日，百度股價在納斯達克常規交易中上漲0.42美元，報收于249.09美元，漲幅為0.17%。在隨后的盤后交易中，百度股價下跌7.65美元，報收于241.44美元，跌幅3.07%。過去52周，百度的最高股價為429.19美元，最低股價為198.00美元。
　　在金融危機的沖擊下，在海外上市的中國概念股股價全部受到沖擊，而百度在本輪下跌中跌幅相對較小。
　　摩根大通的報告仍然維持對百度在今年12月份達到380美元的目標股價，相當于百度2008年的市盈率達到90.6倍，2009年達到56.2倍，2010年達到36.9倍。
　　摩根大通表示，明年百度所吸引的品牌廣告比重上升，將有助于改善其毛利率，同時電子商務業務的開展有利于提升利潤。
　　對于百度未來的股價走勢，呂伯望認為其當前的業績可以支撐更高的股價，但將受到兩個因素影響：一是美國投資者的信心能夠回升到什么程度；二是百度未來在技術上能否進行更大的開拓。

對四季度盈利樂觀

　　百度仍將第四季度的收入增幅預定在同比增長80%—85%之間，即10.25億—10.55億元人民幣，環比增長12%—15%。
　　盡管這一預期相對于以往的預期已趨保守，但在當前全球及國內經濟形勢前景難料的前提下，這一預期已經較為大膽。
　　百度副總裁任旭陽表示，此次金融海嘯產生的是“漣漪效應”而非蝴蝶效應，中國是“漣漪”的最外圍，也是這次金融風暴所受影響最小的國家之一。而在中國整個經濟鏈中，以外貿、代工為主的企業受到的波動最大，中國互聯網受到的影響則“微乎其微”。
　　李彥宏在財報中指出，目前有越來越多的中國企業認識到搜索引擎是一種最有效的營銷途徑，這也使得百度對未來長期的增長充滿信心。
　　無獨有偶，百度最大的競爭者谷歌日前表示，當前金融危機對互聯網廣告投放有影響，但對于性價比極高的搜索廣告影響很小，目前沒有看到投放者下降的趨勢。