中國移動（00941.HK）及中國電信（00728.HK）21日披露的三季報低于預期，導致幾大投行認為國內電信市場環境更趨激烈，紛紛發布報告看空兩家電信運營商。中國移動股價昨日（10月22日）下跌5.3%；中國電信大跌8.3%，收于2.65港元，年初以來，股價跌幅接近60%。

中移動收入增速放緩

　　中國移動公布的前三季度業績顯示，其營運收入達到3013.96億元，同比增長16.6%，股東應占利潤為825.90億元，同比增長37.9%。
　　中國移動昨日收于63.95港元，跌幅為5.3%，這已是公司披露三季報后的連續第二天下跌。21日，中國移動跌幅為4.9%。自9月1日以來，中國移動股價就進入下降通道，從88港元一路下探，在至昨日的35個交易日中，累計跌幅達到28.6%。
　　一位行業研究員表示，中國移動此前股價隨市場調整應屬正常，而在三季報披露后，由于業績低于市場普遍預期，面臨著較大的沽空壓力。
　　在用戶拓展方面，中國移動頗有斬獲。公司前三季度平均每月凈增用戶約742萬戶，截至2008年9月30日，中國移動總用戶數達到4.3612億戶。
　　但是，由于新增用戶主要為低端用戶以及資費調整的推行，中國移動ARPU（每月每用戶收入）及每分鐘使用量平均收入有所下降，總通話分鐘數比上年同期增長37.0%。
　　摩根大通分析師Jimmy Cheong指出，中國移動的降價策略未能刺激市場需求的增長，因為第三季度的用戶平均開支可能比去年同期減少11％。“這種趨勢令人擔憂，電話服務使用量和市場需求可能不會很快增長，甚至無法與收費標準的降低保持同步。”
　　高盛發表的報告指出，中國移動第三季度的凈利潤同比上升26%，增速已經大大放緩，低于一季度的37%及第二季度51%的水平。高盛認為，中國移動正面臨另外兩家運營商的激烈挑戰，股價仍未到低谷，且短期內缺乏利好股價催化劑。
　　中國移動第三季度營收為1049億元，同比增長14％；但是比彭博社調查的六位分析師所給出的最低預期營收低0.9％。據中國移動稱，在今年前三個季度，平均每位用戶每月使用手機服務的時間為493分鐘，比前六個月時統計的數據略有下降。
　　中國移動董事長王建宙近日在公司官方網站上發表的一篇文章也坦陳，公司將面臨著來自企業用戶的營收下滑的風險，因為全球金融危機已經促使中國東部依賴出口的許多公司縮減了業務規模，制約了手機服務的需求增長。

電信固話業務持續惡化

　　中國最大的固話運營商中國電信則面臨著短期內CDMA業務難以盈利及固話用戶繼續流失的挑戰。
　　數據顯示，中國電信第三季度經營收入449.45億元，同比增長0.7%；凈利潤56.24億元，同比增長1.3%。前三季度的經營收入為1343.51億元，同比上升1.2%；凈利潤為172.3億元，同比下降2.3%。
　　中國電信的固話業務用戶繼續流失。中國電信9月本地固定電話用戶凈流失63萬戶，8月份流失69萬戶。截至9月底，中國電信本地電話用戶累計流失736萬戶，降至2.13億戶。