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業績下滑的中國網通因3G概念再次獲得投資者密切關注。時富金融等券商指出，移動語音加速替代固網語音導致固網客戶流失，以及電信服務業激烈的競爭，是導致中國網通盈利出現倒退的兩大因素。
中國網通2007年末經營業績顯示，公司實現凈利潤120.95億元，同比下滑6.7%；而此前的中期業績顯示，2007年上半年凈利潤為60.89億元，同比增長4.7％。
分析人士認為，在電信格局即將調整且競爭加劇的大背景下，中國網通轉向“寬帶通信及多媒體服務提供商”的努力，必將面臨從中國移動虎口奪食的挑戰。
競爭逼迫網通轉型
2007年，網通本地電話用戶數減少2.8%約315萬戶；本地通話費和國內長途費收入分別下降了9%和8%，約為20.7億元和7.3億元。移動語音對固網語音的替代增速，移動運營商在新增電信收入中的份額已達到90.3%。
分析人士認為，用戶流失和固話業務負增長的現狀短期內不會改變，迫使固網運營商轉向網絡應用的挖潛。對于網通來說，激烈的競爭必然逼迫其大力發展寬帶和增值業務。
中國網通董事長張春江表示，將繼續推進向“寬帶通信及多媒體服務提供商”的戰略轉型，加大寬帶內容與應用的整合，通過“寬帶我世界”客戶端和家庭網關等將內容與應用推向用戶的更多終端。
財報顯示，2007年網通創新型業務收入以38.9%的速度保持高速增長，對總收入的貢獻達34.7%，比上年同期提高9.5個百分點。2007年網通的寬帶收入、資訊通信技術服務和增值服務收入分別上升40%、367%和14%，約為39.2億元、31.4億元和7.7億元。
網通于2007年推出了“寬帶跨越計劃”，從寬帶接入和寬帶內容應用兩方面推進寬帶業務的跨越性發展。網通還推出了豐富的奧運相關寬帶產品，包括奧運黃頁、奧運內容寬帶推送、寬易通等，并將在2008年陸續推出“寬帶我世界”奧運頻道。
截至2007年年底，網通寬帶在服務區內的市場份額高達88.9%。中國網通CEO左迅生認為，公司創新型業務的增長彌補了傳統固網業務的下滑，并實現了一定的收入增長。其中，寬帶內容與應用收入達17.49億元，增長超過一倍。
中國網通的增值業務實現收入61.14億元，占總收入比重只有7.4%。中國移動2007年財報顯示，公司增值業務發展強勁，收入占總營收的比例達到25.7%。可見，如何提高增值業務在總收入中的比重仍是固網運營商面臨的難題。也有分析人士認為，由于實行了接入與應用、內容捆綁的策略，網通實現了ARPU值的上升。
面向政府和企業客戶，網通還將繼續推進ICT業務（信息及通信技術），不斷向ICT價值鏈的高端延伸。中銀國際認為，ICT業務大大優于預期，收入增長了3倍。但ICT是網通的新業務，利潤率低于傳統電信服務，也面臨成本上升的壓力。
有望從3G中獲益
盡管短期收益下滑，但仍有多家分析機構看好網通的“后市”。
財報顯示，2007年網通經營收入及凈利潤分別下降0.3%和8%的同時，自由現金流卻上升了58%，主要是由于公司資本開支下降22%。分析人士認為，這意味著網通的現金流進一步充實。
時富金融認為，這不但說明網通固網業務的發展空間在減少，也可解釋為網通為未來3G發牌作出的財務準備。
獨立投資公司Zacks表示，網通有望從中國電信行業重組和3G牌照發放中獲益，預期今年的動態市盈率為13.8倍，低于其他運營商，明年的動態市盈率為13.9倍，也低于行業平均水平。
財報顯示，網通通過調整資本結構，實現2007年資產負債率同比下降7.7%。分析人士認為，這表明，網通承受了移動運營商降低資費、移動替代固網的壓力，資產競爭力有所增強，這比短期的盈利提高更有價值。 |