鑒于目前我國經濟發展所面臨的國內外特殊環境，在推行人民幣全球貿易結算過程中，一方面要加強金融監管，防止投機性資金借助出口貿易的渠道撤離中國市場；另一方面參照美元國際化的經驗，通過加強科技、教育投入，大力發展高新技術產業和服務的方式，提高出口商品或服務的不可替代性，這是促進發展轉型推進人民幣國際化的必由之路。
　　人民幣跨境結算已由港澳、東南亞試點推廣至全球了。從理論上說，實現全球貿易人民幣結算是人民幣走向國際化的必然選擇。而推行人民幣全球貿易結算，是實現人民幣國際化必須邁出的關鍵一步。從我國現實情況來看，由于在推行人民幣全球貿易結算之前，外部資金已大量進入中國市場，這些外資通過投資實體經濟、投機中國房地產市場以及證券市場，獲取了巨額投資投機收益以及匯兌收益。鑒于此，筆者以為，當前在推行全球貿易人民幣結算過程中，要謹防投機性外資出逃。
　　從外部資金進入中國市場的組成部分來看，其主要包括以下幾個方面：一是投資于中國實體經濟的外資，其主要表現為外資企業、中外合資、合作企業；二是投資于中國房地產的外資，其主要表現為含有外資背景的房地產開發企業以及在房地產流通領域進行投機的外部資金；三是投資于中國證券市場的外資，其主要包括合法的QFII、以地下狀態進入中國資本市場的國外私募以及其他投機性外資。
　　從我國出口貿易構成來看，外資占我國出口貿易總額的60%左右，隨著我國加入WTO以后對外貿易總額的快速增長，這些投資于我國實體經濟的外資已獲取了巨額投資收益。自2002年以后，我國房地產價格出現快速上漲，投資、投機于房地產的外部資金獲利甚巨。2005年11月以后，滬綜指從1000點附近啟動，最高曾摸至6000點，其間漲幅驚人。作為中國證券市場投資先導的外資，在前期證券市場大幅上漲過程中，獲取了巨額投機收益。自2005年7月人民幣匯改以后，人民幣兌美元已累計升值將近25%，其在一定程度上預示，前期進入中國市場的外部資金，不但獲取了巨額實體經濟投資收益、房地產和證券市場投機收益，而且還獲取了較大幅度的匯兌收益。資本的“逐利性”決定了“落袋為安”是這些獲取巨額投資、投機收益的外資未來做出的必然選擇。因此，在當前特殊國內外環境下，推行人民幣全球貿易結算，須將防范金融風險放在首位。
　　當前全球正處于后金融危機時代，鑒于中國在此輪金融危機暴發中所面臨的國內外特殊時空背景，防范可能出現的金融風險將成為中國有效應對全球金融危機、確保經濟穩定的重中之重。
　　從實踐中來看，實行人民幣全球貿易結算，其在有利于企業開展國際貿易、有利于實現我國貿易收支均衡的同時，也會給投機性外資出逃提供便利條件。在推行人民幣全球貿易結算方式下，本國企業出口商品以人民幣計價和結算，可以有效地規避匯率風險，而外國要想購買中國商品，其只有通過向中國出口商品或服務取得人民幣以后，才能順利進行。就此而言，人民幣全球貿易結算順利推行的理論基點，在于貿易雙方以人民幣為結算貨幣的貿易是實現商品有效互補的真實貿易，只有真實的商品互補貿易，才能有效地解決我國目前存在的國際收支不平衡問題。如果在人民幣全球貿易結算方式下，以人民幣作為結算貨幣的貿易不是真實的貿易，而是表現為一種單邊商品輸出貿易，則推行人民幣全球貿易結算方式，就有可能為投機性外資出逃打開了方便之門。
　　當前，由于我國在資本市場實行嚴格的投機性資金出入境監管政策，一些前期進入中國市場的投機資金還無法大量撤離中國，在中國經濟結構轉型期，這部分投機性資金滯留在中國市場，無疑為中國經濟結構轉型和保持金融市場的穩定提供了有利條件。從投機性外資撤離方式選擇來看，在我國前期實行統一外匯結算制度下，投機性外資在中國的資產形態主要表現為人民幣或以人民幣為計價貨幣的資產，由于我國人民幣目前還不能自由兌換，這類投機性外資只有將人民幣兌換為美元等其他外幣，才能順利撤離。而實行人民幣全球貿易結算之后，從理論上分析，投機性外資完全沒有必要通過將人民幣兌換成美元或其他外幣的形式，撤離中國，完全可以通過用人民幣直接購買出口商品或與國外進口商之間貨幣互換的方式，實現投機資金的逐步撤離。
　　從實踐中來看，自去年7月我國在東南亞幾國及我國香港、澳門地區實行人民幣貿易結算試點之后，香港股市部分H股的價格已明顯高于A股價格，鑒于資本市場資產價格對于資金流向的高度敏感性，與2000年以后外部資金流入導致A股相對于H股高溢價現象相反，當前H股相對于A股的高溢價，在一定程度上預示確有投機性外資在撤出中國市場。此外，從央行最近公布的數據來看，5月我國外匯新增占款比4月份環比下降54%，創出去年8月以來的新低，貿易順差高增長與外匯占款大幅下降的背離走勢，也在一定程度上印證，有一些投機性外資正在撤出中國市場。
　　綜合上述分析，筆者的意見是，鑒于目前我國經濟發展所面臨的國內外特殊環境，當前在推行人民幣全球貿易結算過程中，一方面要加強金融監管，防止投機性資金借助出口貿易的渠道撤離中國市場；另一方面參照美元國際化的經驗，通過加強科技、教育投入，大力發展高新技術產業和服務的方式，提高中國出口商品或服務的不可替代性，是有效應對全球金融危機、促進中國發展方式轉型以及推進人民幣國際化進程的必由之路。

（作者系高級會計師 中央財經大學博士）