一直籠罩在面紗之中的歐洲銀行壓力測(cè)試結(jié)果有望在下月初公之于世，這也是為了挽救投資者對(duì)于歐洲經(jīng)濟(jì)和銀行業(yè)的信心，歐盟相關(guān)利益方所做出的最新讓步。歐洲央行行長(zhǎng)特里謝就此表示，銀行業(yè)壓力測(cè)試結(jié)果的公布，將恢復(fù)市場(chǎng)信心并幫助銀行更順利地籌資。
　　相比美國(guó)銀行業(yè)在金融危機(jī)最深入階段之時(shí)就展開壓力測(cè)試，并公開測(cè)試結(jié)果以增強(qiáng)市場(chǎng)信心的做法，歐洲銀行業(yè)不免就顯得保守多了。盡管去年下半年，歐洲地區(qū)也曾有過一定范圍內(nèi)的壓力測(cè)試，但在德國(guó)銀行業(yè)者的強(qiáng)烈反對(duì)下，相關(guān)的數(shù)據(jù)從未向市場(chǎng)披露，各方投資者獲得的粗略信息，僅僅是由歐盟財(cái)長(zhǎng)會(huì)議審議后所公布的歐盟22家大銀行在2年內(nèi)資本金將保持充足，完全可以應(yīng)付經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)一步惡化。
　　歐洲銀行業(yè)者之所以如此反感公開壓力測(cè)試數(shù)據(jù)，主要原因在于擔(dān)心公布這些數(shù)據(jù)將會(huì)影響銀行自身的估值水平，以致在市場(chǎng)環(huán)境極端不利時(shí)，銀行仍然需要被迫發(fā)行股票以籌集必要的核心資本。由于歐洲的銀行業(yè)者介入經(jīng)濟(jì)的程度極深，在本國(guó)擁有的話語權(quán)極強(qiáng)，因而德國(guó)等多國(guó)政府也不能不順應(yīng)銀行要求，反對(duì)公開相關(guān)的測(cè)試結(jié)果。對(duì)于歐洲銀行業(yè)壓力測(cè)試過程和結(jié)果的不透明，市場(chǎng)當(dāng)然頗有微詞，但鑒于當(dāng)時(shí)歐美金融市場(chǎng)已漸趨穩(wěn)定，投資者并沒有過多地在這一方面投入注意力。
　　進(jìn)入2010年之后，歐洲銀行業(yè)面臨的市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生突變，希臘在大選后揭露的債務(wù)問題極大地挫傷了投資者的信心，也將歐洲銀行業(yè)隱藏的國(guó)家債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)浮出了水面，此時(shí)市場(chǎng)猛然意識(shí)到，歐洲銀行業(yè)者在補(bǔ)充核心資本等必要操作上明顯落后于美國(guó)，而這很有可能導(dǎo)致歐洲銀行業(yè)在歐洲國(guó)家債務(wù)危機(jī)大面積鋪開時(shí)遭受嚴(yán)重?fù)p失，并進(jìn)而影響銀行業(yè)的放貸能力，甚至可能引發(fā)類似于美國(guó)的貝爾斯登和雷曼兄弟公司那樣的大公司連鎖倒閉的金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。于是，對(duì)于歐洲銀行業(yè)進(jìn)行新一輪壓力測(cè)試并公開結(jié)果的呼聲重新高漲起來，在重重壓力之下，包括德國(guó)在內(nèi)的歐洲國(guó)家政府也終于開始轉(zhuǎn)變態(tài)度，銀行業(yè)壓力測(cè)試結(jié)果的公布也就順理成章。
　　從美國(guó)在銀行業(yè)壓力測(cè)試后的市場(chǎng)表現(xiàn)看，盡管短期內(nèi)銀行股的股價(jià)因?yàn)槿谫Y壓力的不利影響而疲軟乏力，但投資者對(duì)銀行股的信心恢復(fù)，最終讓金融股成了2009年市場(chǎng)中最大的贏家，當(dāng)然，銀行業(yè)核心資本金的快速補(bǔ)充，也幫助美國(guó)金融市場(chǎng)趨于穩(wěn)定，并促成了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)。因此，有理由相信，在歐洲銀行業(yè)的類似壓力測(cè)試一旦完成，并通過公布其相關(guān)結(jié)果穩(wěn)定市場(chǎng)信心之后，目前處于極度不確定狀況的歐洲金融市場(chǎng)也有很大的幾率完成其底部構(gòu)筑過程，如果那樣，全球經(jīng)濟(jì)的二次探底風(fēng)險(xiǎn)就將大幅度減輕。
　　近兩周以來，歐美股市出現(xiàn)了大幅度的反彈走勢(shì)，歐洲國(guó)家同意進(jìn)行并公布?jí)毫�測(cè)試的結(jié)果，正是其中的一個(gè)重要原因。由此也可以看出，去年忽視銀行業(yè)壓力測(cè)試的重要性，沒有及時(shí)公開相關(guān)的測(cè)試數(shù)據(jù)，以促使歐洲的銀行業(yè)迅速補(bǔ)充核心資本，是歐洲在本輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)中應(yīng)對(duì)上的失誤之處，也是前期歐洲金融市場(chǎng)陷入信任危機(jī)的重要原因。回過頭來看中國(guó)，銀行業(yè)目前正在大規(guī)模融資，在某種程度上，這也可以說是為了保持未來金融市場(chǎng)穩(wěn)定所做出的預(yù)先防范措施。因此，盡管短期內(nèi)市場(chǎng)會(huì)遭遇陣痛，但從中長(zhǎng)期發(fā)展的趨勢(shì)看，這應(yīng)是防范中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)二次探底風(fēng)險(xiǎn)的必要之舉。

（作者系東航金融注冊(cè)金融分析師）