最近幾周是歐元問世11年來最刺激也最重要的一段日子。先是希臘危機和救助。當危機蔓延到葡萄牙與西班牙，又出臺了1萬億美元的救助計劃。最后，歐洲央行史無前例地購買西班牙、葡萄牙、希臘和愛爾蘭的債券。在1個月以前還顯得不可思議的事情，居然全都發生了。
　　種種驚人然而錯誤的預言也令這兩周更加波譎云詭：什么希臘會被踢出歐元同盟；什么歐元區會分裂成一南一北兩個同盟；更有甚者，說如果德國不支持救助方案，歐元乃至歐盟都會解體云云。
　　然而，歐盟各國領導人沒有選擇亮牌，而是加倍下注。他們明白，如果押錯了寶，這個賭局的代價會十分巨大。他們明白，各自的政治生命都押在這上頭了。他們也明白，既然已經下了注，也就不能反悔了。
　　那些預言歐元崩潰的人之所以會錯，是因為不懂政治。歐元是歐洲一體化的象征。歐元的締造者之一、歐盟委員會前主席雅克·德洛爾（Jacques Delors）曾把單一貨幣譽為“歐洲王冠上的寶石”。放棄歐元就等于宣布，整個歐洲一體化方案以失敗告終。
　　救助希臘的政治博弈固然惹惱了德國人。安格拉·默克爾固然是二戰后第一位戰后出生的德國總理，但她的見解和行為方式受制于她所處的那個社會，而那個社會的心態又受制于二戰那段歷史。對默克爾適用的情況仍然對整個歐洲適用。這就是為什么，歐盟各國領導人會咬著牙邁出史無前例的一步。
　　可是，既然已經加倍下注，歐洲人就必須讓他們的貨幣同盟正常運作。歐洲有很棒的鈔票，也有很棒的央行，但它缺少一個貨幣同盟所需要的其他一些要素。它需要創造那些要素，而且得快，這就必須觸動那些向來被視為禁忌的話題。
　　首先，歐洲需要一個有實際約束力的《穩定與增長公約》。這一點有望實現，因為德國會堅持到底。正如歐洲委員會所提議的，加強后的《公約》將為高負債國家設定更嚴格的赤字上限，而且取消一切例外和豁免。各成員國政府得讓歐盟委員會事先監督它們的預算編制過程。
　　其次，歐洲的勞動力市場得變得更加靈活。當年美國之所以能統一到美元旗下，一部分原因是勞動力的靈活流動。鑒于歐洲的文化和語言壁壘，歐洲的勞動力市場流動性不太可能達到像美國這樣的程度。
　　那么，歐洲就應該轉而依賴工資的靈活性，以增進其落后地區的競爭力。在這方面它做得也不夠。然而近來西班牙和希臘削減公共部門工資的做法證明，歐洲實際上是可以提高工資靈活性的。如果哪個國家的工資議價集團從中作梗，歐盟委員會就應該發出明確的告誡，要求該國推動改革。
　　第三，歐元區需要財政互保。對于那些已經完成財政整頓的國家，一旦它們受到副作用的沖擊，應該有一個臨時提供財政轉移支付的機制。
　　需要澄清的是，這并不是說要建立一個“轉移支付同盟”，像希臘那樣的國家持續轉移支付——德國人就怕這個。而是說，向那些在危機前預算平衡，卻受到房地產崩盤和經濟衰退沖擊的國家，比如西班牙，提供臨時轉移支付。而且，這種財政互保是雙向的。
　　第四，歐元區需要建立一個緊急融資機制。緊急事態不應由現行的27國財長月度例會來處理，那個例會為了在亞洲市場開盤前達成決議，總是搞得神經兮兮。而歐盟各國領導人也不應在陷入絕望的時候才強拉歐洲央行來幫忙。應該有一個規定明確的出資機制，誰負責、提供多少錢等都應明確下來。每次需要行動的時候，也不必獲得27國議會的一一批準。
　　最后，歐洲需要協調一致的銀行監管。希臘危機之所以如此難以處理，原因之一就是，歐洲的許多銀行都處于資本金不足、杠桿過高的狀態，大把希臘債券爛在手里，所以債務重組的可能性就被排除了，因而加劇了希臘的債務壓力。
　　而這種局面的根源在于，歐洲的銀行監管還處于一場“放松監管競賽”的狀態中。作為一種可能解決方案的監管者委員會仍付之闕如。既然歐洲有一個單一市場和一個單一貨幣，它同樣也需要一個單一的銀行監管者。
　　這個行動綱領令人望而生畏——有人會說根本不現實。但這恰恰是歐洲需要的綱領——如果它想讓它的貨幣同盟正常運行的話。