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| 2009-12-14 作者:韓曉東 來源:中國證券報 |
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新近“出爐”的11月份經濟數據顯示，工業、外貿以及稅收增速延續了積極向好的態勢，固定資產投資累計增速則小幅回落1個百分點。觀察人士預計，未來投資增速很可能呈適度回落態勢，民間投資則將繼續升溫。
今年前三季度，城鎮固定資產投資同比增速達33.3%，扣除價格因素后實際增速高于35%，增速之高為近十幾年來所僅見。在“保8”目標已無懸念的情況下，四季度投資增速呈現見頂回落的趨勢性變化。與前三季度相比，1-10月和1-11月城鎮投資同比增幅分別回落0.2和1.0個百分點。
預示未來投資增速的新開工項目投資也已在二季度達到峰頂。今年5月份新開工項目計劃投資增速達到95.9%的高點，到11月份平穩回落至76.6%，為年內新低。
投資增速回落的直接原因是政府投資力度得到適當控制。本月初召開的中央經濟工作會議明確要求，明年要保持投資適度增長，重點用于完成在建項目，嚴格控制新上項目。在這樣的背景下，明年固定資產投資增速有望回落到20%-25%，尤其是鐵路、公路等基建領域新增投資將有所收緊。
應當看到，投資適度回落與“保增長”并不矛盾。在今年高增長的基礎上，即便明年投資增速同比回落10個百分點，這在改革開放以來仍屬正常偏快。適當控制投資增速，不意味著削弱投資對經濟增長的貢獻，反而有利于減少投資過熱對經濟復蘇帶來的負作用。投資適度回落后，信貸投放偏快、部分行業產能過剩、地方融資平臺風險等問題有望得到緩解。
從投資結構變化來看，中央投資正悄悄“讓位”給民間投資。1-11月中央項目投資同比增長16.4%，比年初大幅回落了20多個百分點。同時，地方項目投資以及非國有投資同比分別增長33.9%和28.0%，尤其是房地產投資同比增長17.8%，同比加快1.2個百分點。從資金來源看，比起中央投資和貸款資金，自籌資金增勢更加顯著。以上跡象表明，民間投資正逐步“接力”政府投資。
如果說2009年投資主要著力于避免經濟過快下滑，明年則應在提高經濟質量和結構調整上發揮更大作用。明年繼續實施積極的財政政策，國家將繼續大力支持三農、科教文衛、節能環保以及技術創新等方面的投資，促進民間投資，這將有助于增強經濟增長的后勁。
值得注意的是，科學合理的投資對于消費增長具有促進作用。應該繼續限制“兩高一資”、重復建設以及形象政績工程投資，完善政府投資調控，呵護民間投資增長，更多地發揮投資對就業和消費增長的帶動作用。
此外，如果明年外需形勢未能好轉甚至有所惡化，或者我國經濟內生動力持續疲軟，政府將繼續發揮政府投資見效快、拉動能力強的優勢，繼續保持30%以上的較高投資增速，以防止經濟出現“二次探底”。
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