“彎道超車”是最近一年來比較流行的詞語。在全球金融危機中，國內許多地方都提出要看到“危中有機”，要力爭“轉危為機”，要“彎道超車”。
近日，針對國內股市的進一步上漲，專家也有了新的解釋：這是一次不亞于網絡股泡沫的“新興市場泡沫”。這種說法恰好迎合了人們對經濟走勢的判斷。那么，中國股市真的能“彎道超車”嗎？
中國是典型的“趕超經濟”，正處于“年輕力壯”的快速發展時期，具備綜合實力、人口紅利、制度改革、后發優勢、廣闊的國內市場和相對豐富的自然資源等有利條件，“彎道超車”固然是最理想的狀態，但也不可能一蹴而就。
比如，時機的問題。雖然，“每一次危機發生時也意味著機遇隨之而來”，但是機遇究竟何時來臨？如果未來不只是一個簡單的“彎道”，那么，盲目“踩油門”會不會導致一連串的事故？
比如，方向的問題。未來的機遇究竟在哪兒？這可能更加重要。
比如，火候的問題。措施不僅要“得力”，還要“得當”，蠻干只會留下一系列的后遺癥。
比如，自身狀態的問題。一些隱患“超車”時可能發現不了，要到過后才會暴露出來。
再比如，博弈的問題。如果所有選手在“彎道”時都不剎車，都想“超車”，大家一齊“踩油門”，結果就很可能人仰馬翻，倒下一大片。
“危”中固然有“機”，但是到目前為止，有些機會我們也并沒有把握好。比如，沒有利用危機進行結構性調整；沒有趁機在全球范圍內大量采購資源，建立儲備；沒有充分利用手中的外匯在海外“抄底”；沒有化解房地產泡沫；沒有解決好分配環節的問題；沒有大舉進行市場化兼并重組；沒有大力扶持技術創新……
此外，在利益格局不變的情況下，“彎道超車”是否會導致新一輪投資過熱、產能過剩、結構失衡？眼下，危機尚未過去，鐵礦石談判就遭遇“卡殼”；石油、有色金屬等大宗商品價格又重回高位；樓市、股市泡沫吹大，境外“熱錢”虎視眈眈……怎能不令人擔憂？
試想，如果我們的國企在“彎道超車”的過程中變得更加臃腫、效率更低下，而它們的競爭對手卻借危機調整，變得更加有效率、有活力，技術也更領先，那么，該如何應對？
說到底，我們還是不能輕易相信中國經濟會與世界經濟完全脫鉤，也不能輕易相信發展中國家的經濟會與發達國家完全脫鉤。
人們把資產價格泡沫歸咎于通漲預期。實際上，截至６月份，國內ＣＰＩ同比、環比都還是負數，并無通漲的“癥狀”。由于去年的基數較低，預計今年四季度ＣＰＩ可能會逐月上漲，但持續時間可能不會超過三個季度。難道僅據此我們就把多年的儲蓄押在股票和房產這類長期資產上嗎？
從制度層面來看，中國股市也不具備“彎道超車”的條件。首先，盡管進行了一些基礎制度改革，但中國股市的行政色彩和“圈錢”本質并沒有發生本質變化；其次，保護股東利益的機制和文化沒有形成；第三，退市制度形同虛設；第四，投資者結構單一，缺乏融資融券、指數期貨等做空工具，公募基金“千人一面”導致市場大起大落；第五，發展債券市場“雷聲大雨點小”，投資渠道單一，“熱錢”四處流竄；第六，資本市場稅收制度不合理，監管不力，變相鼓勵了短炒、投機。
就拿剛剛發行的中國建筑來說，融資近５００億元（今年全球最大ＩＰＯ），凍結資金８８７６億元，發行市盈率高達５１．２９倍。盡管自稱有廉價土地、保障性住房建筑方等壟斷資源，但是作為一個充分競爭行業的老國企，如此高定價怎么也算不上“保守、實在”。在其身后，還有一大批排隊等候的“抽血者”。這就是泡沫給既得利益方帶來的切實好處。
“寬松的貨幣政策”并不意味著對股市、樓市的價格作出保證。“泡沫”最大的特點就是中間已被“掏空”，等著別人來“填窟窿”。“逆周期擴張”也罷，“彎道超車”也罷，“輸入型通脹”也罷，這些噱頭都改變不了“泡沫”空心化的實質。如果股價、房價已提前透支了未來，而“高回報”、“高通漲”最終又沒有兌現，那將是一場災難。更不要提這中間可能出現的曲折和市場情緒的無常了。
“通脹”和“泡沫”是財富重新分配（或掠奪）的手段，在此過程中，損失最大的往往是中等偏下階層。在擊鼓傳花的“博傻”階段，行情完全由資金推動，聰明的“滑頭”或許能趁機賺取差價，但也要時刻警惕接下“最后一棒”。對長期投資者而言，最需要關注的是“未來的現金流回報”。以高估的價格買入資產，根本不可能戰勝通脹；戰勝通脹、保住財富的唯一“利器”就是保持理性。
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