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| 經(jīng)濟(jì)仍脆弱 貨幣政策不會(huì)收緊 |
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| 2009-07-09 馬駿骎 來源:每日經(jīng)濟(jì)新聞 |
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法國東方匯理銀行新興市場研究及策略主管巴布昨日在滬接受了媒體專訪。巴布認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的“噩夢”階段雖然已經(jīng)過去，但是恢復(fù)仍然脆弱。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程中，銀行業(yè)的現(xiàn)代化改革面臨倒退，且經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量在下降。
對(duì)于國內(nèi)監(jiān)管政策何時(shí)“轉(zhuǎn)向”，巴布認(rèn)為，為了避免信貸激增帶來的負(fù)面作用，央行和銀監(jiān)會(huì)將會(huì)繼續(xù)采取措施來確保信貸投放的合理性，包括出臺(tái)一些行政指導(dǎo)或者通過公開市場操作繼續(xù)調(diào)控，但在出口形勢更明朗化之前，央行不太可能考慮加息，預(yù)計(jì)央行要在2010年中期后才可能采取較大動(dòng)作，收緊貨幣政策。
東方匯理認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)正重新加速，將中國今年GDP增長預(yù)測上調(diào)至7.5%，但是改善主要來自經(jīng)濟(jì)刺激方案驅(qū)動(dòng)的投資，經(jīng)濟(jì)增長仍處于比較脆弱的階段。出口預(yù)計(jì)在2009~2010年期間依然非常艱難，而投資同出口又有較大的相關(guān)性，出口的不樂觀使得投資的可持續(xù)性也帶來挑戰(zhàn)。該行預(yù)計(jì)投資增幅將在今年三季度達(dá)到頂峰，而出口將在2010下半年才可能為經(jīng)濟(jì)帶來更多支持作用。
“值得注意的是，維持此輪經(jīng)濟(jì)增長中國不得不付出兩項(xiàng)代價(jià)。”巴布說，“其一，銀行業(yè)的現(xiàn)代化改革面臨倒退，因過去歷史經(jīng)驗(yàn)表明，在以政府為主導(dǎo)分配資金的過程中，90%的情況下可能會(huì)出現(xiàn)兩至三年的壞賬問題。
其次，巴布指出，目前反彈依然與政府主導(dǎo)的刺激方案密切相關(guān)，著重于供給面，但仍不確定消費(fèi)方有多少吸收能力，因此產(chǎn)能過剩的風(fēng)險(xiǎn)明顯上升。
對(duì)于貨幣匯率走勢，東方匯理稱看空美元長期走勢，但是預(yù)計(jì)美元走弱的速度將會(huì)放緩。東方匯理認(rèn)為短期內(nèi)央行可能“樂于對(duì)人民幣貿(mào)易加權(quán)匯率進(jìn)行某種有控制的貶值”，但人民幣貶值將加劇資本外逃的風(fēng)險(xiǎn)。
在商品市場方面，東方匯理認(rèn)為油價(jià)在短期內(nèi)跌破60美元的可能性很大，今年平均價(jià)格為57美元/桶，明年年平均價(jià)格為69美元/桶，預(yù)計(jì)今年黃金平均價(jià)格為935美元/盎司。
巴布認(rèn)為國內(nèi)樓市不存在大面積泡沫，因?yàn)閺闹虚L期看，農(nóng)村到城市的城鎮(zhèn)化進(jìn)程勢頭正旺，新的供給會(huì)被吸收，但不排除一些高檔房價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)泡沫。
巴布還提醒股市投資者，近期股市的反彈雖然驚人，但是估值被抬高，且缺乏上漲動(dòng)力，很有可能轉(zhuǎn)為熊市反彈。
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