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| 2009-05-25 郭凱 來源:21世紀經濟報道 |
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澳大利亞的媒體近來頻頻報道，中鋁希望獲得力拓至多18%的股權的交易，可能將對一些條件作修補。由于國際資源性商品價格回升以及力拓股價上浮，在2月份議定的中鋁購買力拓可轉換債券價格的溢價，進入5月份已經一度消耗無幾。對于這樣一宗影響中國礦產資源供應安全的對外投資，中鋁整體上仍處于優勢購買競爭地位，但由于國際礦產資源市場價格確實多變，即便要在議定交易相隔數月之后作少許折中，中鋁也應該將此交易落定。
力拓作為國際礦業巨頭之一，陷入了嚴重的債務危機，急于改善報表、歸還負債，加之年初國際資源型商品價格陷入低谷，中鋁于是有了交易入主的良機，并且獲得了較好的價格條件。力拓也把這項交易看得十分重要，和中鋁聯盟，它就獲得了穩固的中國市場，還可間接利用中國豐腴而廉價的信貸資金。力拓認為如果中鋁的入資不能夠被批準的話，力拓將不得不裁員和減少開支，而這會直接影響到澳大利亞的就業和投資。另外，鐵礦石和鋁都是由國際自由市場交易定價的商品，中鋁和力拓的聯合，并不會使這兩個公司具備壓迫鐵礦石低于全球競爭價格的能力，這也是這一交易之前順利通過澳大利亞壟斷和消費監管機構審查的原因。
由于力拓股價5月初超過了中鋁購買可轉換債券的首批行權價，澳媒體消息說力拓可能會放棄中鋁的可轉換債，直接在市場售股融資。但隨著各種中鋁交易可能有變的消息增多，力拓價格則轉頭向下，回到了中鋁行權價以下。雖然有分析認為這是一些潛在投資者在為能低價購買力拓股份而進行的操作，但是一個更大的可能性是，沒有了中鋁入資的支撐，力拓現時的股價就存在高估的問題，有了中鋁，力拓才能提升價值。對于力拓的資產負債表和市場價格，中鋁的入資方案仍然是力拓的最優選擇。
目前交易還在澳大利亞外國投資委員會的審核中，澳大利亞政府也受到來自不同方面的壓力，包括反對黨議員提出的不能讓有強烈政府背景的外國公司控制澳資源的意見。事實上，澳大利亞今年已經有條件地批準了中國五礦集團收購OZ
Minerals的多數礦產，還批準了湖南華菱鋼鐵集團投資Fortescue
Metals，當然也附加了避免在產品價格、銷售和市場營銷發生利益沖突的限制。澳大利亞的經濟主要依靠的就是礦產、羊毛和小麥(資訊,行情)，中國是澳大利亞最大的貿易伙伴，來自中國的礦業需求，在過去的若干年使澳大利亞的勞動收入獲得大幅提升，澳大利亞的經濟蓬勃，離不開和中國的經貿關系。而在國家安全層面，澳政府也已十分清楚，在中國的政治經濟發展進程中，從來都沒有把澳大利亞看作潛在的敵手和競爭者，兩國之間是明顯的互補型經濟關系和合作型政治關系。所以，雖然力拓股東的利益訴求和市場價格不斷變化，但是澳大利亞政府對中國企業進入澳礦業是開放的。
誠然，國際資源型商品市場價格莫測，目前看來正處在一個上升的通道中。國際市場礦石和金屬價格如果持續回升，到6月份澳政府審定交易、7月份力拓股東核準交易時，澳政府和力拓可能會面臨新的壓力。如果說屆時市場如此，那么中鋁修補對力拓交易、給出更利于力拓的條件，就是可以理解的。從資源儲備的戰略問題考量，可以預期，中鋁應該能把交易完成。
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