“今年年底通脹就有可能來襲,但是明年通脹的可能性則更大。未來通貨膨脹出現時,銀行就必須回籠資金,經濟將會又一次衰退,這與上世紀70年代相似。”獨立經濟學家謝國忠近日表示。近期,美元持續貶值,石油、黃金、銅、食用油等大宗商品價格上漲,通貨膨脹的預期已經越來越多地受到關注。
　　從國內情況來看,盡管CPI和PPI連續多月持續下降,但通漲的腳步聲似乎已近:成品油調價如箭在弦,自來水、天然氣等也在醞釀漲價,以豆油為主的食用油年初以來價格已經上漲了20%多,房地產等資產類價格也出現了止跌回升的勢頭。不少經濟學家指出,潛在的通脹壓力已大于數據層面上的通縮壓力。

　　美元持續下跌

　　美國在決定大肆發行國債救市之初,經濟學家就發出了美元貶值將導致通貨膨脹的警告。近一個多月來,美元持續下跌,使得市場對因美元走勢惡化導致美國通脹水平失控的擔憂空前加劇。
　　上周,美元兌日元、英鎊、歐元等主要貨幣全面下跌。截至上周五,美元指數刷新5個月低點,失守81關口。美元兌日元跌至2個月來的低點,兌英鎊跌至6個月低點,兌歐元則跌至4個月低點。美元的持續走低,使得投資者紛紛拋棄美國資產,轉向大宗商品以規避風險。
　　由于美國政府正在進行新一輪的國債收購招標計劃,進一步增加了市場對美元貶值的擔憂。外匯市場分析專家孫中正指出,美元兌主要貨幣跌至年內低點,主要原因是市場對美國預算赤字猛增的擔憂使投資者對美國資產興趣大減。
　　5月初,美國摩根士丹利首席經濟學家斯蒂文·羅奇就表示:“美元目前接近波峰的頂點,將在兩三年內呈現逐漸下調趨勢,并較目前水平會有20%左右的下調幅度。”
　　市場分析人士表示,一旦美元走勢繼續惡化,該國的通貨膨脹水平也極有可能失控,由此也將引發全球至少3到5年的通脹局面。

　　石油、黃金等大宗商品持續上漲

　　在美元走低的帶動下,以石油、黃金、有色金屬等為主的大宗商品價格近期卻持續上漲。石油漲價會帶動系列下游產品價格上漲,而黃金的上漲則反映了投資者的避險預期。
　　石油價格在短暫下降到30多美元/桶之后,今年以來呈震蕩上行趨勢,特別是4月份以來更是連續突破50美元/桶和60美元/桶大關。上周三,紐約市場的主力原油期貨合約收于62.04美元/桶,漲幅達3.2%,創下了6個多月以來的新高。截至上周五,油價報收61.55美元/桶。全周升幅高達8.2%。“如果經濟復蘇,年底油價漲到80美元/桶是有可能的。”廈門大學中國能源經濟研究中心主任林伯強指出。
　　在美元上漲的同時,黃金價格也走出調整格局,從900美元/盎司的價位上行。上周五,最高位每盎司見967.70美元,刷新了3月20日以來的高位,其后雖則回落,仍收報958.80美元/盎司,較上日價位升0.3%,距離2008年3月12日歷史高位1002.95美元,僅差46美元。全周金價連升4個交易日,累計升幅達3%,并連續三周出現升勢。分析師指出,金價升勢正好反映美元弱勢、油價上升及整體通脹憂慮等因素。倘若美元往后時間進一步下跌,加上油價升勢未遏,金價有機會于6月底時創出1300美元歷史新高,8月底可望進一步推高至1500美元新紀錄。
　　此外,白銀、銅等大宗商品的價格也大幅上漲,其中白銀上周五一度升至每盎司14.86美元,創去年8月中以來高位。年初至今,銀價累升30%。期銅價格上周五單日上升2.3%,全周累升4%,創去年中以來最大周升幅。

　　中國率先復蘇會率先通脹?

　　美元貶值,大宗商品出現漲價潮,直接引發了國內通貨膨脹的擔憂。
　　由于國際石油價格大漲,中國石油和中國石化近期以以“資源緊張”為由,暫停對外批發成品油。而此前,中國石油已多次提請發改委要求成品油漲價,但相關部門并沒有在價格調整問題上松口。不過,5月12日發改委還是上調了航空油價。“決策層可能擔憂成品油調價,會打擊正在復蘇的經濟。”國家信息中心經濟預測部經濟師牛犁分析稱,油價上漲將帶動其他原材料產品價格上漲,從而導致企業成本增加。“目前油價影響不大,但如果漲到80元/桶,將開始對通貨膨脹產生壓力。”林伯強指出。
　　普通消費者感受更明顯的是食用油價格的上漲。今年以來豆油、棕櫚油和菜油三大調和油價格都出現了明顯的上漲,如豆油期貨價格由年初的約6000元/噸上漲至7300元/噸,漲幅超過20%。食用油是食品的重要組成部分,而食品價格在CPI指數中權重約為33%-34%左右。中央民族大學經濟系教師李強告訴記者,按照以往的經驗,通脹往往會從食品類開始,上一輪的通脹就是從豬肉開始的。不排除這輪的通脹仍然會從食品開端。
　　此外,近期以來,我國多個城市都在醞釀自來水、天然氣(煤氣)、電漲價,這些公共產品的漲價,必然會進一步增加通脹的預期。
　　不少專家預測,如“中國經濟率先復蘇”,必然就會有“中國經濟率先通脹”。