經濟參考報

信用卡壞賬新高預示美經濟艱難

2009-05-18 陸志明來源:證券時報

盡管部分政府及市場人士對經濟形勢預期樂觀，但現(xiàn)實狀況并非完全如此。作為美國經濟主要支柱的消費目前仍未見起色，雖然美國消費者在4月份陸續(xù)收到政府退稅，但與此同時，當月全美信用卡債的違約也創(chuàng)下新高，美國運通、花旗集團、美國銀行、富國銀行的相關呆賬比例都達到兩位數。
　　數據顯示，美國運通集團4月份的信用卡壞賬折算成年率已經從3月的8.8%竄升到10.1%，花旗從3月的9.66%上升到10.21%，富國銀行從3月的9.68%增至10.03%，美國銀行從3月的8.8%升到10.1%。從目前信用卡市場的趨勢看，美國信用卡行業(yè)今年的壞賬率平均將超過10%，2009年虧損將高達700億到750億美元。
相對于整個宏觀經濟的規(guī)模，全年信用卡行業(yè)損失750億美元也未必是件大事。但是從美國信用卡背后所涉及的個人消費與信貸經濟來看，這一數據對宏觀經濟的影響可能會被巨幅放大。首先，消費是推動美國經濟增長的最主要引擎，如果消費不振，那么美國經濟和中國出口都會大大受到抑制，世界經濟的迅速復蘇就會收到嚴重的阻礙。
　　其次，個人消費信貸是美國銀行業(yè)的核心業(yè)務之一，而信用卡消費信貸是個人消費信貸的重要組成部分。如果這部分違約率上升，那么銀行的個人消費信貸業(yè)務的復蘇就難以得到保障，目前主要依賴政府支持的銀行業(yè)復蘇虛景就難以做實，一旦政府的經濟援助中止，而企業(yè)信貸積弱不振，那么整個金融體系就可能重新陷入困境。對此，標準普爾公司表示，銀行業(yè)危機“僅僅是進入一個新階段”，并且在2013年以前可能不會結束。
　　事實上，如果個人消費信貸違約率不斷創(chuàng)下新高，那么運通集團、花旗銀行等金融機構為了自身的資產安全計，必然會通過減少各種刷卡獎勵、提高貸款利率和各種費用，甚至緊縮信貸額度、提高發(fā)卡標準并關閉部分賬戶的方式來提高信用卡資產的質量，這會客觀上緊縮市場的流動性。
　　再次，信用卡違約率上升的直接原因是個人可支配收入不足，4月份如果沒有政府退稅到賬消費者收入會更低，這種情況可能會體現(xiàn)在下個月的違約率上。而收入下降背后的真正原因可以歸結為屢創(chuàng)新高的失業(yè)率。如果美國政府拯救花旗、AIG等大型金融機構以及底特律汽車廠商的努力不能最終落實到提升就業(yè)率上，可以說布什與奧巴馬兩任政府的努力至少失敗了一半。
　　雖然近期一些國際機構與財經要員（如美聯(lián)儲主席伯南克與歐洲央行行長特里謝）紛紛表達了對經濟形勢的樂觀預期，然而除了少數國家外，大多數發(fā)達國家所公布的主要經濟數據仍在創(chuàng)下新低。如德國聯(lián)邦統(tǒng)計局周五公布的數據顯示，德國第一季度GDP急劇下降，創(chuàng)1970年有紀錄以來的最大降幅；法國全國統(tǒng)計和經濟研究所15日公布的數據顯示，今年第一季度法國經濟比去年第四季度下滑1.2%。法國財政部長拉加德周五公布了政府對今年經濟增長的最新預期，預計法國經濟今年將萎縮大約3%。
　　考慮到德法兩國在歐盟經濟中的火車頭地位，兩國經濟的劇降必然導致歐盟在年內復蘇的希望落空，而歐盟統(tǒng)計局15日公布的初步統(tǒng)計數據也顯示，歐元區(qū)經濟今年第一季度比去年第四季度萎縮2.5%，這是自歐元區(qū)1999年成立以來的最大季度降幅。至此，歐元區(qū)經濟已連續(xù)四個季度出現(xiàn)負增長。
　　可以說，截至目前只有小部分數據顯示出經濟形勢比市場預期好，絕大部分代表性數據仍表明世界經濟的衰退依然在繼續(xù)，盡管衰退的加速度在放緩，但是經濟距離真正的谷底恐怕仍有一定距離。

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