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2008年1月，中鋁聯合美國鋁業公司出資140.5億美元，購買了力拓英國公司12%股份，成為力拓單一最大股東。直至2008年8月，該交易才獲得澳大利亞政府的批準，同時批準中鋁最多可以持有力拓英國上市公司14.99%的股份，相當于力拓股份的11%。中鋁如希望獲得超過這一比例的股份，則需要重新向澳大利亞政府申請獲批。（2月12日《上海證券報》）
有消息說，現在，中鋁增持力拓股份的談判已經到了最后時刻，若無意外，這個總額100億美元的交易將于近期內達成。中鋁此次擴股后，所持力拓的股份將由9%增至14.9%，從而增加對力拓的控股權。據悉，此次中鋁增加投資，將不僅僅限于向力拓注資，而且希望在注資同時實現進入力拓董事會，參與力拓的經營管理。
實際上，中鋁在力拓身上花費的代價不菲。一年前，作為中國企業最大一筆海外投資案，為牽制兩大礦業巨頭——必和必拓與力拓的合并作出了貢獻，但也讓自身蒙受巨額賬目虧損的尷尬局面。由于力拓英國的股價逐漸走跌，其股價已從2008年初的每股60英鎊，跌至目前的每股不足14英鎊，下跌75%左右。如果加上匯兌損失，損失超過80%。
為此，國內一些財經媒體發表評論稱，這是中國企業在海外并購中的一大敗筆。因為并購資產是有邊際成本的，不計成本的海外并購極可能是個“偽命題”。事實上，從2007年次貸危機剛剛顯露苗頭以來，中國企業就已頻頻出海購買資產，一年之后反觀，我們發現，當時的舉動失大于得。中鋁并購力拓就是一個例證。
然而，業界人士則持不同觀點，認為我們不應介意中鋁對力拓投資的部分損失，因為投資資源性的股份從長期是會增值的。此次中鋁再增持力拓的股份，短期內中鋁的投資浮虧還可能放大，但這注定是不得不付出的代價。因為從戰略角度看，這種代價一定程度上是值得的。換句話說，中鋁要搶占國際市場先機，增加鐵礦石市場的話語權，就不應只關心一時的利益得失。
2007年7月，力拓成功收購加拿大鋁業，但這筆交易也讓力拓擔負了390億美元的巨額債務。目前，力拓正急切想出手旗下資產，因此，出售資產是力拓為在2009年實現削減100億美元負債目標。這為中鋁等中國企業發出信號，一個你原本就長期看好的資產，現在價格已經跌到了只有原來的三分之一了，盡然我們早晚都要做的戰略投資何不趁力拓股價超跌進入，難道一定非要在股價高漲再買嗎？可以說，目前是中國企業購買力拓股份的最好時機。
中鋁此次果斷出手增持力拓是十分及時的。從交易角度來說，力拓拿到了救命錢，中鋁獲得了進一步海外合作的契機，這一并購本身是合情合理的。在全球化的礦業中，誰來破除三大礦業巨頭壟斷全球礦業市場地位？中國企業當仁不讓。雖然中鋁并非一家鋼鐵企業，但它入主力拓為打破礦業巨頭壟斷邁出了關鍵一步。進一步說，還意味著中鋁在一定程度上是代表了國家利益。
作為全球最大的鋼鐵生產大國，現在中國50%的鐵礦石不得不依賴進口，這種尷尬的產業現狀，已經達到了影響國家經濟安全的程度，中鋁進軍海外特別是礦產豐富的澳大利亞是正確的選擇。不管是中鋁還是其它中國企業，參與競購似乎是最直接有效的方式。因為有了自己的海外礦產資源，才能夠保障國內鋼鐵生產的原材料供應。
現在看，中鋁去年年初花費的140億美元大膽買入力拓，所能夠起的作用是壓低了鐵礦石價格，還在一定程度上成功阻止了必和必拓并購力拓“這一原本必然會發生的事情”的出現。現在，中鋁再花費100億美元，增持力拓的股份，并參與力拓的經營管理，不僅增大了中國企業在礦產市場的話語權，而且保護了中國企業的戰略利益。
市值只有500億美元的中鋁出手并購力拓這件事本身，就體現了中國企業的勇氣和膽略，也長了中國企業的志氣。現在，國際市場資源性產品跌價明顯，從國家投資的角度看，對資源性產品的吸納將成為今后的重要步驟，而海外并購是中國企業吸納資源性產品的途徑之一。然而，這種并購卻是最具挑戰性的一種方式，其成果絕非唾手可得，需要像中鋁這樣付出很大努力才能實現。 |