經濟周期波動的底部雖然已經被基本確認,但盲目樂觀只會影響進一步調控政策推進,甚至錯失中國調整經濟結構的最佳時機。

　　國家統計局昨日公布了1月份的價格指數數據,其中消費價格指數CPI同比上漲1.0%,環比下降0.2%,而工業品價格指數PPI則同比下降了3.3%。
　　單純從數據表面看,物價指數所描繪的經濟形勢狀況并不樂觀,消費價格和工業品價格漲幅繼續回落,表明經濟形勢依然處于下降趨勢之中,甚至不排除宏觀經濟出現通貨緊縮的可能性。然而與物價指數悲觀跡象相對應的是,近期資本市場走勢卻非常活躍,上證指數,從1月14日算起,短期內的累積漲幅達到近22%,個股翻番甚至創歷史新高的現象也不乏見。
　　對于當下的經濟形勢,筆者在去年四季度相關數據公布后,就指出這極有可能就是本輪經濟周期調整的底部。以當時市場羸弱心態看,彼時的這一判斷當屬于極為樂觀。然而,不曾想時間不過月余,多數市場參與者對于經濟形勢的樂觀程度就后來居上了。對此,筆者認為必須要澄清一些誤區,經濟周期波動的底部雖然已經被基本確認,但這并不表明形勢將驟然轉好甚至趨于繁榮,盲目樂觀只會影響進一步調控政策推進,甚至錯失中國調整經濟結構的最佳時機。
　　很多有識之士已經對未來“保增長”政策的立足點表達了擔憂,比如“十大產業振興規劃”出臺后,企業微觀的利好政策是否還有新的著力點;一月份多達萬億元以上的信貸新增投放規模,在政策配套投資項目資金到位后,銀行是否還會繼續大手筆放貸。最為悲觀的情況是,如果企業效益在未來數月內無法實質性恢復,銀行“惜貸”現象就會再度卷土重來,經濟體內生的自我壓制循環就會再度出現,經濟自我收縮的怪圈其實尚未被打破。
　　當年面對東南亞金融危機,房地產行業的提振讓中國經濟持續了長達十年的快速增長,然而經濟增長長期依賴于投資和出口,居民消費在拉動經濟增長中所占的比重不升反降,十年的經濟輝煌其實錯過了調整經濟結構的最佳時機。較之十一年前,中國經濟脆弱一面依舊未變。歷史發展的機遇期不可再錯失,目前的“保增長”措施仍多以短期見效迅速的基礎設施建設為著力點,與之相比,立足于經濟結構調整、拉動消費需求的措施卻仍然是引而未發。
　　其實就以財政政策為例,除了“大干快上”的基建項目外,通過減稅而讓利于民,讓老百姓“有錢可花、有錢敢花”才是實現結構優化的正途。遺憾的是,針對社會各界對于個稅起征點提高的愿望,相關部門的最新表述卻是“個稅法近期不會有大的修訂”。
　　經濟形勢正處于由“過度悲觀”轉而“過度樂觀”的當口,此時此刻需要保持冷靜的不僅僅是股市投資者。伴隨著一些經濟數據逐步好轉,政策騰挪的空間其實在擴大而不是縮小,需要調控部門靜下心來思考的是,如何透過政策導向的微調讓短期“保增長”變成長期經濟發展的持續動力,優化經濟結構的歷史機遇期不容再被錯過。