今年以來，“防通脹”始終被擺在經濟工作的突出位置。但從最新經濟運行狀況來看，這一宏觀調控取向到了該逐步調整的階段了。

　　國家統計局剛剛公布的數據顯示，8月份CPI（居民消費價格指數）在時隔14個月之后，再次回到“4時代”，其跌幅幾乎超出此前所有專家的預測。至此，連續四個月走低的CPI下行趨勢已經非常明顯。從目前的發展趨勢看，CPI逐步回探的態勢將不會輕易改變，以“防通脹”為重點的宏觀調控導向將逐步失去合理性。
　　當然，在正式調整宏觀調控取向之前，我們還必須解決兩個困擾：其一，盡管CPI將逐步下降，但是年初制訂的4.8%的調控目標仍將被突破。事實上，4.8%的調控目標已經失去了合理的參考價值，綜合分析，物價調控目標上調至5~7%左右是可以接受的。其二，PPI（工業品出廠價格指數）依然高漲，8月份甚至創下12年來的新紀錄。國內PPI上漲在很大程度上是國際市場資源價格高漲對國內市場傳導與國內資源價格改革的結果。但目前國際市場各類資源價格已經出現持續下跌，國內資源價格改革的滯后效應也將逐步消失，再加上投資增長的回落，預計PPI很快將回調。而且受市場總體供大于求和經濟景氣回調的影響，PPI向CPI傳導的力度也會大打折扣。
　　不過，PPI依然高漲雖不能成為繼續堅持重點“防通脹”的一個理由，但卻可以成為宏觀調控逐步轉向“保經濟”的一個依據。今年以來，由于代表企業生產成本的PPI至今高高在上，這意味著固定資產投資增幅可能會繼續出現較快的下跌。
　　從過去的經驗看，在固定資產投資增長大幅減弱的情況下，經濟增長也可能以緩慢的方式回落，但前提是背后要么有較快增長的外需，或者有內需支撐。然而現在看來，世界經濟繼續調整的趨勢未變，因而未來幾年，外需拉動力將明顯減弱。從內需看，雖然歷史上居民的消費高潮都出現在經濟增長的高潮之后，主要成因是前期累積財富的集中釋放。但現在，故事可能不再重演。前期國內以住房和汽車為代表的居民消費熱在較大程度上是由消費信貸刺激起來的，居民的財富已經被提前透支了，再加上股市大幅下跌，購買力集中釋放的可能性已經不存在了。
　　現在看來，我們即將成功驅逐“高通脹”，但前面又飄來了“經濟可能明顯下跌”的陰影。在這種情況下，我們能夠做什么？
　　很顯然，由于內外需的減弱是國際環境的變化和國內經濟周期性調整的結果，在很大程度上并不以人的意志為轉移。我們所能做的，只是在一定程度上緩解這種陣痛。除了常規的適度調整宏觀調控政策之外，我們還必須適當地把握好經濟轉型的節奏。
　　近幾年來，政府通過各類手段，促使產業結構升級。但是，從理論上講，經濟轉型政策在短期內對經濟增長帶來的負面影響顯而易見。受限制的行業在較短時期內就會因政策壓力而放慢增長，甚至逐步退出。而受扶植政策不到位、市場培育滯后、相關機制處于磨合期、技術開發存在瓶頸等因素影響，新的產業成長將較為緩慢，無法對沖前者帶來的負面影響。目前，支持我國經濟增長的主導產業比如建材、鋼鐵、化工、汽車、房地產、紡織業等都已明顯感受到經濟轉型的政策壓力，行業景氣出現快速下降，許多中小企業不得不從行業中退出，對長三角、珠三角地區經濟帶來的負面影響顯而易見。
　　適度控制經濟轉型節奏，不搞“大躍進”，并不是要放棄經濟轉型，而是為了保持經濟平穩快速增長過程中“長短兼顧”的一個必然選擇。