美國政府救“兩房”，是為了阻止金融危機蔓延到無法收拾的地步，進而挽回美國債券的信用，是不得不行之舉。

　　“兩房”被行政接管，既表明美國金融危機在進一步蔓延，也表明各國對待金融危機統一進行政府搶救的思路不會變——美國政府拯救“兩房”，不過是日本政府拯救泡沫破滅后的日本經濟、東南亞政府在金融危機期間拯救金融機構等政策的延續，雖然拯救“兩房”會導致房地產金融衍生品價格進一步下滑，但比起讓“兩房”破產這一不可承受的金融風險來說，不過是小巫見大巫罷了。
　　“房利美”和“房地美”是美國住房抵押貸款的主要資金來源。次貸危機爆發以來，“兩房”的股價一年跌去90%以上，陷入巨大的災難性恐慌中。“兩房”主要業務是從抵押貸款公司、銀行和其他放貸機構購買住房抵押貸款，并將部分住房抵押貸款證券化后打包出售給投資者。“兩房”共持有或擔保約5萬億美元住房抵押貸款，占全美12萬億美元抵押貸款的四成多；其中超過1.5萬億美元以債券的形式為外國機構持有。由“兩房”抵押貸款開發出的衍生品也被出售到全世界，規模當在數十萬億美元以上。可以說，“兩房”倒閉，將引發全球金融危機。
　　“兩房”事關美國政府與美國債券信用。房利美和房地美分別成立于1938年和1970年，雖然由私人投資者控股，但受到美國政府支持，是準國有企業的特殊金融機構，享受著包括免交聯邦和地方政府各類稅收在內的種種特權和美國財政部的信貸支持。“兩房”實際承擔著保證美國人居住條件等政府職能。
　　“兩房”債券信用等級與美國國債相同，中國、日本、俄羅斯、韓國等都是持債大戶。如果美國政府任由“兩房”債券變為廢紙，則美國政府與美元的信用將在全世界投資者面前徹底破產。這也是為什么美國政府寧可讓“兩房”股權的普通投資者受損，也要保證“兩房”債券信用的根本原因。
　　曾從事房屋次貸業務的比特納在《貪婪、欺詐和無知：美國次貸危機真相》一書中說，過度競爭(貪婪)、看似標準化的風險定價方法(無知)和缺乏透明性的業務分工(欺詐)，才使得“次級按揭貸款”無法根據消費者差異化的特征來定出正確的風險價格，從貸款者、中介到評級公司，所有參與者肆無忌憚的欺詐行為，被有意忽略，而所有這些人，都從類似“兩房”這樣的機構中得到了貸款。一場開始時讓所有人有利可圖的瘋狂的游戲，最終幾乎讓所有人血本無歸。最可怕的是，由于某些資產風險可以不計入資產負債表，金融機構持續用紙包火，不到水落石出那一刻，一切看上去很美，但內部已經爛透了。
　　準國有金融機構如此嚴重的失職，美國政府當然應該擔責。搶救“兩房”，不是有些人所說的自由市場經濟大敗局，而是對人性貪婪與監管不力的懲罰，各國各行業必須以此為鑒。