通脹現在已是一個世界性的問題，目前全球達到兩位數通脹的國家已經有50個以上。關于世界性通脹的根源，大部分人認為是美元持續過量供給造成的，美元的流動性過剩也產生了強烈的貶值效應。
　　美元資產的強烈貶值不可避免地帶來“貨幣替換”，使得歐元成為一個主要的選擇。除了國際貿易結算的需要，各國的外匯儲備的保值增值需要歐元來對沖美元貶值。
　　用歐元取代美元是一個好主意嗎？這并不好判斷，因為作為具體的個人投資者來說，將美元兌換成歐元，是正常的自利行為，但納什早已證明個人理性的集合并不一定意味著集體理性，人們對貨幣貶值的避險行為可能造成通脹加劇的結果。
　　理論上看，國際間商品的需求并不需要如此多的國際貨幣作為媒介的，但是現代經濟的虛擬化趨勢卻使得大量的虛擬財富需要貨幣來代表。這種虛擬財富的一大特點就是以財富為基礎通過財富創造財富，它們對于幣值等潛在的風險相當敏感，任何可能造成損失的風吹草動都會帶來虛擬財富的轉移。目前國際個體和機構的對沖基金規模已經達到1.8萬億美元，而它們通過杠桿作用撬動的資金量可以超過自有資金的數十倍。此外國際上經營外匯儲備資產的主權財富基金已經達到了1.9萬億美元，此外更有以美元計價的各種被炒家視為賺錢機器的大宗商品、期貨、期權等金融衍生產品。
　　在此次美元貶值的過程中，他們很快的調整著各自的結構，歐元的使用率大大提高，歐元因此被制造出大量新的需求。早在2004年國際清算銀行的一份報告中顯示在全球外匯債券與貨幣發行中，歐元就取代美元成為發行量最大的幣種，在此后的幾年里美元再也沒有翻身。輿論認為是美元的過度泛濫造成了通貨膨脹，而數據證明在過去的幾年里，歐元擴張的速度大大的超過了美元。在國際債券和票據市場，美元債券從2003年的4.7萬億左右擴張到2007年末的7.941萬億，而與此同期歐元計價債券由5.09萬億增長到了11萬億以上(計價單位是美元)。從份額上，美元債券更是減少到不足35%，而歐元債券則一躍超過50%。
　　對于歐洲央行反通貨膨脹傳統的信心使人們放松了對歐元過剩的警惕。事實證明，歐洲央行不可能在這種主體分散的自發倒逼行為浪潮中保持獨立性。原因在于，第一，歐元的持續升值將使歐洲經濟越來越困難，它不可能放任國際收支的逆差則更進一步惡化；第二，歐元國際債券的過度發行使得未到期存量迅速上升；第三，鑄幣稅收入也是歐洲經濟體難以拒絕的好處；第四，作為強勢貨幣國家，與國際資本來比，其所謂的穩定力量都是不堪一擊的。因為各種需求而積累的在境外的貨幣數量會大大超過本國控制范圍，以美國為例，其全部黃金、特別提款權和外匯資產加總不過700多億美元，而其未到期外債卻高達13萬億美元。此外，當長期預期已經形成之后，利率調整會輕易的陷入所謂流動性陷阱。
　　歐元的濫發從理論到現實上都不可避免，但在匯率上卻會有滯后的因素，現在歐元仍然相對堅挺，各種將美元調整為歐元的行為還將繼續。對于歐元本身和全球通脹的緩解來說這并非一個好的現象，持續的美元貶值已經將大量的真實的、虛擬的財富推入歐元的懷抱。因此而增發的歐元數量難以計數，若預期倒轉，這些多發的歐元將無處可去，美元重新確立強勢貨幣地位之時就是歐元大幅貶值之日。而對于全球通脹來說，多發的歐元并不會消失，它將成為全世界的負擔，只能通過通貨膨脹來解決，用歐元化解決美元貶值帶來的問題無疑是飲鴆止渴。