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6月19日，證監(jiān)會發(fā)布了證券公司行政許可審核工作指引第10號通知，對證券公司增資擴股或者變更持有證券公司增資擴股變更持有5%以上股權(quán)的股東、實際控制人作出了明確的要求。
其中，程序合法及3年之內(nèi)有著良好信譽被列為審核工作的條件，另外，對于持有證券公司5%以上股權(quán)的股東、實際控制人，為避免短期投資套利、鼓勵戰(zhàn)略投資和長期投資，確保證券公司股權(quán)結(jié)構(gòu)相對穩(wěn)定，入股股東應(yīng)當(dāng)有明確的持股期限。存在控股股東或者實際控制人的證券公司，其控股股東或者實際控制人增資或者受讓股權(quán)的，應(yīng)當(dāng)承諾自持股日起60個月內(nèi)不轉(zhuǎn)讓所持證券公司股權(quán)，其他入股股東應(yīng)當(dāng)承諾自持股日起36個月內(nèi)不轉(zhuǎn)讓所持證券公司股權(quán)。不存在控股股東或者實際控制人的證券公司，入股股東應(yīng)當(dāng)承諾自持股日起48個月內(nèi)不轉(zhuǎn)讓所持證券公司股權(quán)。對于這一規(guī)定，筆者認(rèn)為是應(yīng)該予以肯定的。
首先，它對當(dāng)今的大小非減持起到了一定的緩解作用，在穩(wěn)定股市方面起到了緩解市場資金壓力的作用。目前中國股市最主要的問題是大小非問題。如今，隨著“鎖一爬二”的實行，有越來越多的大小非加入到解禁股的行列。從今年起到2010年，A股市場合計“解禁”規(guī)模將有望達到9031.9億股。按照目前流通市值計算，今年解禁近3萬億元，2009年解禁超7萬億元，2010年超過8萬億元。而該通知的實施，對5%以上的大股東的減持就起到了限制作用，這比原來的實施大宗交易來緩解市場的壓力有效得多。
其次，它對一些違規(guī)違紀(jì)也起到一定的限制作用。前證監(jiān)會副主席、國開行副行長王益就是最好的例子，與他相關(guān)的太平洋(601099,股吧)證券上市的程序問題，證監(jiān)會、云南國資局的官員涉嫌內(nèi)幕交易，在股改之前曾購入太平洋(601099,股吧)證券原始股。太平洋證券上市開盤價達到46元，即使按照6月23日23.11元的收盤價計算，也獲利近23倍。據(jù)有關(guān)記者的調(diào)查，截至2007年3月31日，也就是太平洋證券籌劃上市前后，該公司進行了兩輪增資擴股，股本擴大了1倍，股東數(shù)量也增加到16家，其中不乏鮮有耳聞、來歷難辨的“神秘股東”，其中更有一家小股東與王益的親屬有直接利益安排。可見，一些公司的大股東及法人代表，正是通過股東的變更，撈取足夠的資本，圈錢到位后選擇離開，將公司變成了個人的提款機。
再次，它對國際熱錢進入中國股市的炒作規(guī)定了一定的上限，使國際熱錢在對一只股票炒作時不能超過5%，也就不能起到控制與主宰作用。國際熱錢也不能隨心所欲地伸出無形的手來控制某個公司，因為只要超過5%的警戒線，就必須通過審核與檢查。在中國資本市場，國際熱錢無孔不入，因此5%的上限雖然不能有效控制國際熱錢對中國資本的掠奪，但至少能在一定程度上限制他們?yōu)樗麨椤?BR> 另外，入股股東的股權(quán)結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)披露至最終權(quán)益持有人，與其他股東的關(guān)聯(lián)關(guān)系或者一致行動人關(guān)系應(yīng)當(dāng)充分披露。不存在未經(jīng)披露實際控制多個持股5%以下股東，規(guī)避對持股5%以上股東資格審核的情形；不存在境外機構(gòu)未經(jīng)批準(zhǔn)間接持有證券公司股權(quán)的情形。入股股東參股證券公司的數(shù)量不超過2家，其中控制證券公司的數(shù)量不超過1家，入股股東最近3年在證監(jiān)會、銀行、工商、稅務(wù)、監(jiān)管部門、主管部門等單位無不良誠信記錄等等，所有這一切，都說明了證監(jiān)會維護與治理國內(nèi)資本市場的用心與決心，相信，隨著時間的推移，中國的資本市場會日益成熟。 |