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從去年末到今年初，中國的外匯儲備增長勢頭似乎不如之前猛烈。這是由于，隨著境外資本流入的最多，適合他們投資的中國資產價格也水漲船高，而當資產價格高到一定程度時，最合理的選擇就是等待時機，只不過到了4月份，越來越多的境外資本認為時機到了。
房地產是境外資本在中國投資最熱的領域。從去年末開始，受到一系列“冷水”的打擊，一些大中城市房地產市場也出現冷卻，廣州、深圳的房地產價格最高下跌三成左右，北京、上海的樓市也出現大范圍的變相打折。到了4月，房價也跌得差不多了，境外資本又開始對房地產市場加以覬覦。事實上，如果每年房價升值幅度趕不上利率機會成本與房屋維護管理成本之和，房地產市場投資就屬于無利可圖。現在，一些城市房地產市場不僅沒有出現與上述兩種成本之和大體相當的漲幅，反而出現高達30%左右的下降，總計出現40%的投資損失也是符合實際的，而損失40%后出現一定的回升跡象也不足為奇。
證券市場是境外資本在中國投資另外一個最為活躍的領域。且不說通過各種非正常途徑流入中國股市的外資難以計數，就是有關部門批準成立的QFII的規模就已經一再擴大。2007年12月9日，國家外匯管理局宣布，QFII的投資額度將由不足100億美元擴大到300億美元。然而，從去年下半年到4月份，上證指數經歷了由最高6100點跌至不足3000點的過程，境外資本更多選擇觀望。現在，隨著3000點政策底的進一步被確認，外資在中國股市上“殺回馬槍”的空間也是存在的。
人民幣現金本身也是外資在中國的主要資產儲備工具。既然中國經濟對外資有很強的吸引力，那么，這種影響力也必然會在中國的貨幣上有所體現。4月份之前，人民幣對美元匯率一直處于“破七”前夜，境外資本也并未貿然大舉買入人民幣資產。然而，隨著人民幣對美元匯率4月初“破七”最終得以確立，境外資本對于買入人民幣資產也不再更多猶豫。總之，房市、股市、匯市的走勢都在不同程度上支持這樣的觀點：目前是境外資本進入中國意愿最強的時期。
（作者系商務部國際貿易經濟合作研究院研究員） |