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在昨天發布的《2007年國際金融市場報告》中，中國人民銀行展現了對2008年全球金融市場部分重要指標的預測，但我們比較后發現，市場走勢已經大大出乎中國央行的預料。
這份昨天發表的報告，所署時間為2008年3月，由中國人民銀行上海總部國際金融市場分析小組執筆。在全報告的第二部分，央行對美元匯率、國際油價、黃金價格等重要貨幣和商品走勢進行了預測。
報告的整體判斷是，受次貸危機及經濟周期等因素影響，2008年國際金融市場波動可能會加劇。其中，美元匯率將進一步下跌，但年底可能反彈；國際黃金價格進一步上漲的動力較強；國際油價將維持高位，但繼續大幅上漲的可能性較小。
對于美元匯率，報告稱，“根據我們所做的時間序列分析推測，上半年歐元兌美元的匯率可能突破1.5美元關口；下半年，美元匯率逐漸企穩的幾率加大。”
從實際走勢來看，2007年末歐元兌美元匯率收于1.4589，較上年末上升10.6%。一直到2008年2月底，歐元兌美元匯率還在1.48左右，但2月27日歐元兌美元急速升值并突破了1.50關口。從這之后至今，歐元兌美元匯率加速升值，近幾天甚至突破了1.58的水平。
中國央行在報告中對“上半年歐元兌美元的匯率可能突破1.5美元關口”的預測似乎顯得保守。
對于國際油價，央行報告稱，“2008年上半年油價可能突破每桶105美元大關。當然，市場也存在一些不確定因素，如美國經濟增長趨緩、歐佩克產油國調整政策等，這些都會影響石油價格的走勢，故不完全排除國際油價出現回調的可能性。”
從國際油價走勢來看，2月20日國際原油價格突破100美元，3月6日突破105美元，3月12日突破110美元。從油價的上漲情況來看，央行“上半年可能突破105美元大關”的預測顯得過于保守。
對于國際黃金價格，報告稱，“2008年上半年黃金價格可能突破900美元/盎司大關，甚至達到930美元/盎司。國際商業性機構也均看漲黃金價格。部分金融機構預測2008年金價最高可能突破1000美元大關，平均價格在800~840美元/盎司之間。”
從國際黃金價格走勢來看，1月14日國際現貨黃金價格突破了900美元/盎司，3月14日倫敦市場的現貨黃金突破了1000美元/盎司。
從走勢來看，央行雖然預測黃金價格“進一步上漲的動力較強”，但“上半年可能突破900美元/盎司大關，甚至達到930美元/盎司”的預測顯然過于保守。
3月18日，溫家寶總理在記者招待會上直言，“我現在所憂慮的是，美元不斷貶值，何時能夠見底？”自2007年下半年次貸危機爆發以來，中國加強了對次貸問題的了解和認識。但對于次貸危機究竟將對美國經濟、美元匯率等帶來什么影響？美元是將呈現出“下半年逐漸企穩幾率加大，年底可能反彈”的較樂觀預期，還是將呈現出一如索羅斯“次貸沖擊將讓美元作為全球儲備貨幣的地位畫下句號”這種悲觀預期？中國對世界市場的把握將有待市場來檢驗。
對于目前中國投資公司投資黑石和摩根士丹利造成的賬面虧損，應該是都沒有預期到國際金融市場會出現如此巨幅的調整。不過，中國后來及時暫停了國家開發銀行對花旗銀行的投資行為。
作為一個擁有超過1.5萬億美元外匯儲備（約占GDP總規模的50%）、其中高比例為美元資產的國家而言，美元匯率問題、美元地位問題的認識，將不只是一個市場問題，而關乎巨額資產的保值。國際市場走勢在一定程度上出乎中國預料，則更需要我們加強對市場的認識。 |