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    創業板能給投資者帶來什么?
        2008-01-23    皮海洲    來源:上海證券報

        在日前召開的全國證券期貨監管工作會議上,證監會主席尚福林表示,爭取在今年上半年推出創業板,這是管理層首次明確創業板推出的時間。創業板需要投資者的參與,那么,市場就必須面對創業板的開設能給投資者帶來什么的問題?

        創業板的開設給“兩高、五新”企業帶來了融資的機會,這不僅是創業板開設的最主要目的,而且也是一些民營企業積極備戰創業板、力爭創業板上市的最主要目的。如果不是為了一些民營企業融資的需要,那么,創業板推出的迫切性顯然就需要另行考慮了;一些民營企業上市的要求是否還非常迫切,那同樣也需要重新審視。
        創業板的開設給創投資金或風險投資資金提供了一個套現的機會。時下的中小板由于高管的接連套現被戲稱為“套現板”,這種套現對于創業板來說將會更加普遍。作為風險投資資金來說,它們當初之所以承擔一定的風險把資金投向那些還處在創業階段的企業,為的就是有一天能夠以更高的價格來套現。因此,一旦創業板真的推出了,而有關的企業又上市了,那么這些風險投資資金的套現將是不可避免的。這實際上也是創業板開設的目的之一。
        當然,創業板的開設還可能為市場上的投機力量創造一個投機炒作的機會。一方面,創業板公司的流通盤都很小,股價很容易被操縱。另一方面,創業板上市公司上市門檻降低,上市公司的業績參差不齊,因而市盈率指標對于創業板來說,并沒有太多的參考意義。
        但對于廣大中小投資者來說,創業板意味著真正意義上的“風險投資”。一來由于公司上市的低門檻,公司質量難免參差不齊。二是在“高成長”名義下的市場投機炒作不得不防。三是風險投資資金及公司高管的套現可能引起股價波動。四是管理層監管經驗有待進一步豐富。而這種種情況,實際上早就已經體現在其他國家與地區的創業板之中。有些創業板市場由于沒有很好解決上述問題,在市場建設過程中遇到重大挫傷.對于國外創業板的這些教訓以及投資者所蒙受的損失,相信股市管理層一定會予以高度的重視。
        正是基于創業板可能給投資者帶來的“風險投資”,因此,對于創業板的開設,其門檻設置一定不能太低,以保證創業板上市公司的質量。同時,監管部門一定要加強對創業板公司與市場的監管工作,切實為創業板的安全運行保駕護航。尤其重要的是,要在創業板與主板之間設立隔離墻,不僅創業板的行情顯示要與主板分隔開來,而且其投資隊伍也要嚴格區分,將主板的投資賬戶與創業板的投資賬戶完全分隔開來;同時在創業板開戶時,要切實做好投資者教育工作,增強投資者的防范風險意識。

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