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| 為什么調(diào)控股市容易調(diào)控房市難 |
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| 2007-07-26 作者：何維達 來源:上海證券報 |
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進入21世紀以來，我國房地產(chǎn)業(yè)進入了一個高速發(fā)展時期，各地房價均保持著持續(xù)上漲，截至2007年上半年，各主要城市房價相對于2004年初翻了一倍還要多，毋庸置疑，房地產(chǎn)市場確實存在著一定程度的泡沫。政府為了給房市降溫，從2005年開始，接連出臺了一系列調(diào)控政策，比如國八條、國六條等以抑制快速上漲的房價，但這些政策的實施效果卻難以令人滿意，三年的宏觀調(diào)控，不僅沒使房價降下來，有些城市房價上漲速度卻達到了令人瞠目結(jié)舌的程度。
與此形成鮮明對比的是，今年四月份以來，特別是五月份，政府利用貨幣政策、財政政策等手段對股市進行了宏觀調(diào)控，一個多月時間，就把牛市打回了階段性熊市。在第一次下調(diào)過程中，上證指數(shù)下跌了約1000點，在第二波股市下跌中，一些個股股價跌破了65%，基本上接近2500多點的水平，股市市值在這段時間內(nèi)縮水近5萬億，超過2003和2004年兩年財政收入的總和，這個結(jié)果非常出人意料。
大家可能會反思這個問題：為什么政府調(diào)控股市容易，卻對房市一籌莫展？我們可以將原因歸結(jié)為以下幾點：
其一，從信息經(jīng)濟角度看，在股票市場，政府處于信息優(yōu)勢，而廣大股民和中小機構(gòu)卻處于信息劣勢。由此，具有信息優(yōu)勢的政府便掌握了主動權(quán)，對股市漲跌能夠起到關(guān)鍵作用。我們再回過頭來看看房市，信息優(yōu)勢掌握在房地產(chǎn)商和地方政府手里，因此，處于劣勢的中央政府出臺的相關(guān)調(diào)控政策或者到地方上變了味，或者遭遇地方政府阻力無法得到執(zhí)行。這樣一來，調(diào)控不力，就導(dǎo)致了房地產(chǎn)市場很難降溫。
其二，我們可以把股市比作關(guān)在籠中的老虎，俗話說籠中的老虎好對付，中央政府可以根據(jù)對當前經(jīng)濟形勢的判斷直接對股市進行調(diào)控，而不需要經(jīng)過任何中間環(huán)節(jié)；而房市則是籠外的老虎，中央出臺的很多政策都需要通過地方政府去具體執(zhí)行，如遇到地方政府不積極配合，中央政府的調(diào)控政策很可能就如同隔靴搔癢，難以有的放矢、一針見血地取得實質(zhì)性調(diào)控作用。
其三，房地產(chǎn)市場往往和地方政府的利益息息相關(guān)，房市的繁榮一方面可以刺激當?shù)谿DP增長，另外也增加了某些地方官員獲得更高灰色收入的可能。因此，一些地方政府時常會不遺余力的借助各種手段（以建設(shè)工業(yè)園區(qū)或者開發(fā)區(qū)等名義）對違規(guī)操作的建設(shè)項目進行保護和掩蓋，這就造成了中央政府實施的調(diào)控政策貫徹到下面之后，就會遭遇嚴重扭曲。而股市則不同，股市基本上沒有地方政府的利益，即使有也由于信息不在地方政府一邊使其難有作為，而且，股市作為籠中的老虎，地方政府想保護，也無能為力。這就導(dǎo)致了政府調(diào)控股市容易，調(diào)控房市困難現(xiàn)象的出現(xiàn)。
其四，政府對股市進行大力度調(diào)控之前，大型的機構(gòu)往往會通過各種渠道提前得到消息，及時采取措施，把損失降到最低，而損失最大的卻是大多數(shù)股民和中小機構(gòu)。但房地產(chǎn)市場就不同，房地產(chǎn)商進行投資、開發(fā)的資金大多數(shù)來源于銀行貸款，而且銀行貸給房地產(chǎn)行業(yè)的貸款占其對外貸款的很大比例，假如國家出臺的調(diào)控政策力度過大，造成房地產(chǎn)商經(jīng)營難以為繼，那么將會出現(xiàn)更多銀行死賬、呆賬、賴賬，銀行吃不消，國家也吃不消。從某種意義上來說，政府對房市和股市的感情是有區(qū)別的，所以采取措施的力度也會有所不同，這也造成了調(diào)控房市難于股市。
前段時間，火爆的股市吸引住了各方的眼球，但經(jīng)過近期調(diào)整，股市泡沫已經(jīng)得到很大程度的減輕。近來在各種因素的影響下，房價呈加速上漲態(tài)勢，房市又重新引起了各方的嚴重關(guān)注，政府為了抑制房市泡沫，也為了給廣大老百姓一個交待，絕不會放任房價如此快速的上漲。政府有關(guān)部門今年4月份就派出調(diào)查組奔赴北京、上海、杭州、廣州、深圳等地進行調(diào)研，研究報告提交后最遲9月或10月份就可能會相繼出臺相應(yīng)政策對房市進行調(diào)控。想必很多人都了解“城門失火，殃及池魚”這個典故，筆者在這里想要提醒的是，股市現(xiàn)在已經(jīng)很脆弱了，建議政府在調(diào)控房市時，避免歪打正著，不小心又將股市一棍子打倒。 |
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