央行昨日（2日）公布《大額存單管理暫行辦法》。大額存單發行采用電子化的方式，發行利率以市場化方式確定。大額存單采用標準期限的產品形式，個人投資人認購大額存單起點金額不低于30萬元，機構投資人認購大額存單起點金額不低于1000萬元。

　　大額存單是由銀行業存款類金融機構面向投資人發行的記賬式大額存款憑證。大額存單與一般存單最大的不同是，大額存單在到期前可以在二級市場上流通轉讓。市場對大額存單期待已久，大額存單的推出也醞釀許久。大額存單之所以引來高度關注，是因其通常被視為通向利率市場化的“最后一公里”。不少國家在存款利率市場化的過程中，都曾以發行大額存單作為推進改革的重要手段。

　　近年來，我國加快推進利率市場化改革，存款利率浮動區間上限連續擴大，存款保險制度也已實施，這些舉措都為推出大額存單奠定了基礎。此時推出大額存單，有利于健全市場化利率形成機制，有利于鍛煉金融機構的自主定價能力，培育企業、個人等零售市場參與者的利率市場化定價理念，最終將幫助我國金融系統順利完成利率市場化的歷史性變革。

　　推出大額存單，在助力實現國家戰略目標的同時，投資者是否有利可圖?大額存單發行采用電子化的方式，既可以在發行人的營業網點、電子銀行發行，也可以在第三方平臺或其他合規渠道發行。這種便利的發行方式，與現有銀行存款、理財產品的發售方式類似。在發行便利的同時，大額存單可以在二級市場上轉讓，因此其流動性高于定期存款和銀行理財。這意味著，具有良好的流動性以及較高利率的大額存單，有望成為機構投資者甚至普通百姓青睞的大眾理財產品。

　　當然，盡管大額存單的利率通常會高過普通定期存款，但對希望“一夜暴富”的投資者而言顯然不具吸引力——大額存單更適合風險厭惡型投資者和持有大量短期資金的投資者。銀行等金融機構推出大額存單的目的，就是為了吸引機構和個人投資者的短期資金。大額存單對提前支取通常有一定限制，但可在二級市場流通轉讓，持有存單的投資者通過轉讓，可實現短期資金按長期存款利率計算的利息收入。比如，投資者買入期限為5年的大額存單，持有1個月后賣出，其間的收益是按長期存款利率計算，投資者讓短線資金通過長線配置的方式，獲得了較高收益。值得注意的是，由于大額存單利率價格是隨行就市的，當市場利率波動較大時，投資者在“短炒”過程中可能蒙受一定的損失。

　　推出大額存單，在讓投資者有利可圖的同時，對獲準發行存單的銀行等金融機構而言，也是收獲不小的。相對一般存單而言，大額存單具有更高的穩定性，這可大大減輕“存款搬家”等因素帶給銀行的流動性及負債壓力。大額存單是我國金融改革步入深水區后，圍繞利率市場化推出的重要改革舉措，從目前情況分析，其推出有益于市場各方。但作為一種新型金融產品，大額存單由于可在二級市場轉讓，這讓它有可能成為一種潛在的投機炒作產品，進而引發較大市場風險。

　　監管者應該未雨綢繆，在積極引導市場建立自律機制的同時，加強市場監督管理，確保未來的存單發行交易規范運行。