一只股票更名就可以帶來一個(gè)漲停，只要是靠上次新股就可以瘋漲，只要沾上“互聯(lián)網(wǎng)+”就會(huì)股價(jià)猛翻，這里除開股票市場(chǎng)投資人缺乏理性、供給與監(jiān)管方面存在一些問題外，筆者認(rèn)為，濫用市值管理也是一個(gè)重要因素。
據(jù)筆者了解，近來“市值管理”已成為上市公司中“時(shí)尚”，有相當(dāng)上市公司都在新設(shè)市值管理方面的專門部門，以對(duì)公司的市值進(jìn)行專門管理。不僅如此，筆者還聽到這樣一個(gè)故事。5月30日，在由中國(guó)證券報(bào)社、中國(guó)上市公司市值管理研究中心、中國(guó)企業(yè)改革與發(fā)展研究會(huì)、中國(guó)股權(quán)投資基金協(xié)會(huì)、清華大學(xué)中國(guó)金融研究中心聯(lián)合主辦的“第九屆中國(guó)上市公司市值管理高峰論壇”上，一位與會(huì)者說，去年上半年，某公司準(zhǔn)備并購其所在的上市公司，并且已經(jīng)基本談妥;但是，去年下半年開始，其公司由于處于市場(chǎng)風(fēng)口，股價(jià)猛烈飆升，想控也控制不下來，最后因盤子太大，別的公司考慮到成本高出預(yù)期太遠(yuǎn)，不得不廢掉了此次并購，這從一個(gè)側(cè)面說明，市值管理如果管理過當(dāng)，市值也會(huì)同樣受損。
與此同時(shí)，一些機(jī)構(gòu)做市值管理，往往以忽悠為主，套路有老式坐莊的變通。一般先和上市公司層面做好勾兌，布置好大致的做股價(jià)框架，如什么時(shí)候出利好，籌碼怎么分配，最后股價(jià)上漲的收益怎么分等等。套路還有講故事、忽悠等形式。
到底該如何做好市值管理?應(yīng)該說，此前頒布的新“國(guó)九條”已經(jīng)有了答案。“上市公司可以循著如下路徑把新‘國(guó)九條’關(guān)于建立市值管理制度的要求落實(shí)到位”，中國(guó)證券報(bào)社長(zhǎng)兼總編輯吳錦才的解讀是，首先，作為投資者的股東，可以把市值作為考核經(jīng)營(yíng)層績(jī)效甚至股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃考核的重要內(nèi)容和標(biāo)桿之一，不斷提高上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和市值增加的關(guān)聯(lián)度。以市值來衡量上市公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，促使上市公司把公司的長(zhǎng)期發(fā)展和短期目標(biāo)結(jié)合起來，將有效地促使其更加關(guān)心自身價(jià)值的提升，更加著眼于公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。
其次，就上市公司的具體管理而言，市值的提升能夠有效地體現(xiàn)公司的行業(yè)地位以及品牌溢價(jià)等對(duì)公司經(jīng)營(yíng)的貢獻(xiàn)。市值是決定上市公司融資成本高低、決定上市公司收購與反收購能力強(qiáng)弱的一個(gè)新標(biāo)桿。在上市公司股本不變的情況下，市值越大意味著股價(jià)越高，再融資時(shí)原有股東以較小的股本稀釋讓渡可以獲得相對(duì)更大的資金;同時(shí)，市值高的上市公司償債能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)較強(qiáng)，容易得到更高的資信評(píng)級(jí)，融資成本也相對(duì)較低。
股權(quán)激勵(lì)機(jī)制在此中是否可以作為?中國(guó)上市公司市值管理研究中心執(zhí)行主任、北京鹿苑天聞投資顧問有限公司總裁劉國(guó)芳指出，應(yīng)將高管個(gè)人利益、公司利益與中小投資者利益有效結(jié)合，增強(qiáng)管理層持續(xù)關(guān)注股價(jià)、有效管理市值的積極性和主動(dòng)性，讓管理層更加注重公司價(jià)值創(chuàng)造、股價(jià)提升和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。劉國(guó)芳還說，通過股權(quán)激勵(lì)推動(dòng)上市公司高管關(guān)注市值管理，將上市公司高管層的利益與上市公司市值的增長(zhǎng)捆綁在一起，能為我國(guó)股市內(nèi)生市值增長(zhǎng)提供源源不斷的動(dòng)力。
而對(duì)于上市公司中龐大的國(guó)有資產(chǎn)而言該如何管理?中國(guó)上市公司市值管理研究中心主任施光耀建議，市值管理應(yīng)納入國(guó)企考核范圍。未來國(guó)企改革的思路已經(jīng)明確，國(guó)有企業(yè)的管理人從管“人財(cái)物”到當(dāng)“出資人”。當(dāng)出資人最看重的是股東回報(bào)，股東回報(bào)中最重要的又是市值管理。因?yàn)橐环矫妫兄倒芾砜梢岳眄樕鲜泄尽⒋蠊蓶|、以及中小投資者各方面的關(guān)系，只有市值才是市場(chǎng)各方的共同追求;另一方面，有助于企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的升級(jí)，建立市值導(dǎo)向機(jī)制。
