國(guó)家統(tǒng)計(jì)局近日公布最新數(shù)據(jù)顯示，2015年3月全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平（CPI）環(huán)比下降0.5%，同比上漲1.4%。具體來(lái)看，城市上漲1.4%，農(nóng)村上漲1.2%；食品價(jià)格上漲2.3%，非食品價(jià)格上漲0.9%；消費(fèi)品價(jià)格上漲1.1%，服務(wù)價(jià)格上漲2.0%。2015年3月全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格（PPI）環(huán)比下降0.1%，同比下降4.6%。
可以看出，無(wú)論是CPI還是PPI，都表明有通縮壓力。如何從根本上掃除通縮陰影，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)健康穩(wěn)定有序地發(fā)展十分重要。
決策層表示，政策工具箱中還有不少可以穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的工具，隨時(shí)可以拿出來(lái)維持經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。但是，在外圍經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍然十分復(fù)雜，美元持續(xù)強(qiáng)勢(shì)、美國(guó)出臺(tái)加息政策一觸即發(fā)的大背景下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)必須以更有效的方式，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)盡快步入復(fù)蘇通道。
很顯然，再走投資刺激的老路是行不通的。但是，如果沒(méi)有相應(yīng)的投資做支撐，沒(méi)有一定的貨幣寬松政策，也是很難擺脫困境的。在嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)面前，“錢途”還是有的，貨幣政策有一定的寬松空間。關(guān)鍵在于，如何把握政策的指向、政策的著力點(diǎn)、政策的發(fā)力位置。
事實(shí)上，如果單從貨幣發(fā)行的角度來(lái)看，市場(chǎng)的流動(dòng)性已經(jīng)足夠。問(wèn)題是，天量發(fā)行的貨幣到底都去哪兒了，可能沒(méi)有一個(gè)機(jī)構(gòu)能夠說(shuō)得清楚，也根本無(wú)法找到準(zhǔn)確的答案。如果寬松貨幣政策仍然延續(xù)此前的方式，那么，很難發(fā)揮穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的作用。因?yàn)椋还苁浅Ｒ?guī)手段還是定向手段，資金最終流向了開發(fā)企業(yè)、融資平臺(tái)和少數(shù)大企業(yè)。而近一段時(shí)間以來(lái)，大量資金流向股市。
流向開發(fā)企業(yè)和融資平臺(tái)的資金，在房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷以及融資平臺(tái)債務(wù)累累的情況下，無(wú)疑都成為資金的“沼澤地”，無(wú)法通過(guò)流動(dòng)提高資金的使用效率。而流向大企業(yè)的資金，也因?yàn)槭袌?chǎng)低迷、需求不旺，大多難以像過(guò)去那樣很快周轉(zhuǎn)、高效使用。流向股市的資金，則無(wú)法成為企業(yè)所急需的血液。因此，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、特別是中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，解決資金難題任重道遠(yuǎn)。
實(shí)體經(jīng)濟(jì)不振，是目前經(jīng)濟(jì)難以擺脫困境、難以走出下行通道最為重要的原因。如果政策出臺(tái)以后，不能對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)形成實(shí)質(zhì)性的支持和幫助，那么，政策出得越多，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的傷害也就越大。所以，面對(duì)通縮的威脅，如何找準(zhǔn)“錢途”，讓錢真正流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)、特別是中小企業(yè)，是最為緊迫的問(wèn)題。
在此基礎(chǔ)上，也需要進(jìn)一步加大減稅力度，特別對(duì)于中小實(shí)體企業(yè)，不能總采取滴灌的方式進(jìn)行減稅，而應(yīng)當(dāng)以灌溉的方式對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行扶持。如果企業(yè)不振，居民就業(yè)和收入增長(zhǎng)就成為問(wèn)題，更不用說(shuō)增加消費(fèi)需求了。
“錢途”有空間，有兩個(gè)方面的含義。一是貨幣政策有“錢途”，可以適當(dāng)寬松一些，前提是確保流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)、特別是中小企業(yè)；二是財(cái)政政策有“錢途”，可以多出臺(tái)一些減稅政策，讓利于實(shí)體企業(yè)。
