昨天（8日）的中國A股市場，再次以壯觀的上漲走勢創(chuàng)造了新的紀(jì)錄，上證指數(shù)盤中越過4000點，創(chuàng)自2008年3月以來新高，雖然收盤時指數(shù)“屈居”4000點之下，但未來數(shù)日內(nèi)站穩(wěn)這一整數(shù)大關(guān)已無懸念。更重要的是，昨天A股市場的成交量達(dá)到史無前例的1.55萬億元人民幣，巨大成交量的支撐表明，A股市場未來仍有可觀的上升空間。近期A股市場強(qiáng)勁上升，超越了包括華爾街市場在內(nèi)的全球所有資本市場，無可置疑地成為全球資本市場的重心。
本輪行情一個不同于以往的顯著特點，是市場的震蕩明顯加劇，指數(shù)在一個交易日內(nèi)出現(xiàn)超過1%的漲跌幅已成常態(tài)，說明市場對于未來走向的分歧越來越大。股市的上漲，像一架開足馬力的爆米花機(jī)，其財富創(chuàng)造的效率超過了任何一種實體經(jīng)濟(jì)。開一個小飯館，一年到頭起早貪黑忙個不停，一年下來能有10萬元盈利已算是很好的成績，但是在牛市里，同樣的成本投入股市，買對了股票賺上10萬，可能用不了一個星期。近段時間，在一些大城市里，每當(dāng)股市開盤之時，越來越多的人蹲在電腦前看盤，其他社會活動隨之減少，財氣和人氣明顯向股市集中。
股市如果無止境上漲，將產(chǎn)生意料不到的社會問題，最突出的就是對實體經(jīng)濟(jì)的沖擊。去年以來，隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的深入，中國經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)了下降，企業(yè)經(jīng)營困難，作為股市中堅力量的上市公司由于有市場融資機(jī)制的支持，情況要好于非上市企業(yè)，但同樣也出現(xiàn)了經(jīng)營利潤下降的問題。可以相信，在財政政策和貨幣政策作出偏向于支持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長的調(diào)整以后，經(jīng)濟(jì)增速下降的趨勢將有所改觀，但股市的上漲并沒有改變經(jīng)濟(jì)形勢嚴(yán)峻的現(xiàn)實，過快上漲甚至?xí)䦟嶓w經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)激情產(chǎn)生抽離作用。以昨天的市場來說，1.5萬億元的成交量表明，當(dāng)天有來自買賣雙方的3萬億元資金在股市出沒，相當(dāng)于目前整個中國真實的貨幣流動量的1/10左右。在實體經(jīng)濟(jì)各個行業(yè)都出現(xiàn)資金困難的情況下，股市對資金的吸聚作用，會對實體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生什么樣的影響，需要冷靜觀察。
本輪市場上漲從去年11月起步，當(dāng)時市場最為低迷，市場的反轉(zhuǎn)證明，最壞時候的到來，往往意味著最好時候的開啟。但這個判斷的另一面卻是，最好時候的到來，可能也意味著最壞時候的開啟。誰也不知道明天的太陽升起以后，股市會有什么樣的表現(xiàn)。在A股市場25年的發(fā)展過程中，市場巔峰狀態(tài)到來以后出現(xiàn)迅速下跌的經(jīng)歷已有多次，絕大多數(shù)老投資者都經(jīng)歷過這種切膚之痛。最近隨著行情的不斷上升，越來越多從來沒有接觸過股市的人開始聚集到證券公司開戶，市場會給他們帶來什么，是一個令人擔(dān)心的問題。
隨著A股市場不斷走高，它已經(jīng)變得越來越任性，幾乎每天都在創(chuàng)造令人驚嘆的奇跡。在過往的市場中，面對這種情景，管理層常常出動“看得見的手”對市場進(jìn)行干預(yù)，強(qiáng)行扭轉(zhuǎn)行情走勢。這種打著保護(hù)投資者利益旗號的管理方式，由于違反了市場化的原則，最終往往損害了投資者的利益。但是，尊重市場，包容目前的牛市走勢，不等于可以對市場中的一些不正常現(xiàn)象聽之任之，不意味著可以對操縱市場等違法亂紀(jì)行為抱寬容態(tài)度，更不能把股市鼓吹為一種“國家戰(zhàn)略”，誘導(dǎo)投資者盲目入市。
投資者必須意識到，在已經(jīng)經(jīng)歷了一段時間的瘋狂上漲以后，獲利盤的退場力度也會不斷加大，它們隨時會引發(fā)市場的整體性下跌。關(guān)注股市，參與股市，固然是一種值得肯定的人生態(tài)度，但投資者必須保持高度理性，千萬不能任性。
