去年10月證監會發布《關于改革完善并嚴格實施上市公司退市制度的若干意見》(簡稱《意見》)以來，實施重大違法公司強制退市制度就一直受到市場的關注。《意見》在放生了萬福生科、南紡股份等公司之后，終于在3月27日閃爍出法制的光芒，博元投資有望成為“重大違法退市第一股”。

　　證監會發言人鄧舸3月27日通報，博元投資涉嫌信披重大違規，違法行為十分嚴重。為此，證監會已于3月26日將該案移送公安機關。上交所因此根據《意見》及《股票上市規則》的規定，將自3月31日起，依法對博元投資實施退市風險警示，證券簡稱變更為“*ST博元”。這是2014年退市制度修訂后，兩市首家因重大違法進入退市程序的公司。該公司股票將在風險警示板交易滿30個交易日后停牌。

　　博元投資有望成為“重大違法退市第一股”，這是市場期盼已久的事情。面對之前股市退市制度的軟弱無力，一家家欺詐上市及重大信披違規公司在股市上的招搖過市，投資者一次次地呼喚對這些公司實行強制退市，于是就有了《意見》的出臺，并終于有了“重大違法退市第一股”的呼之欲出。

　　不過，市場普遍擔心“重大違法退市第一股”上演“捉放曹”。根據強制退市制度的規定，即便上交所對博元投資做出暫停上市的決定，其終止上市的決定還須等到證監會移送公安機關決定之日起屆滿12個月前的15個交易日內作出。在此期間，博元投資如果全面糾正違法行為、對民事賠償責任承擔做出妥善安排，那么該公司可以申請恢復上市。因此，博元投資最終是否退市還非常令人擔心。如果該公司強制退市最終上演“捉放曹”，這無疑會讓強制退市制度的震懾力大打折扣。

　　不僅如此，如果博元投資真的選擇強制退市的話，投資者的利益恐怕也要一起跟著退市了。因為在索賠問題上，投資者只能以自己受到虛假陳述侵害為由提起民事賠償訴訟。而面對“立案難、判決難、執行難”的執法現實，大多數投資者的利益就很難得到保護了。因此，沒有集體訴訟制度，對廣大投資者利益的保護或將成為一種奢談。